20180413-广发证券-工控行业深度报告_制造强国核心_推动转型升级_36页_1mb

工控行业深度报告总结

核心内容

工控自动化行业是推动我国制造业转型升级的核心，契合国家制造强国战略。随着制造业的高质量发展和政策支持，行业前景广阔，市场规模持续扩大。2017年国内工控市场空间达1657亿元，同比增长16.5%，预计到2020年将超过2000亿元。

主要观点

• 政策支持：国家层面不断出台政策支持制造业发展，如降低制造业税率、提高企业新购入仪器设备税前扣除上限、鼓励先进制造业等，为工控行业提供了良好的发展环境。
• 市场需求增长：制造业复苏、PMI指数高位运行、制造业产能周期开启等推动工控需求增长，特别是通用自动化、工业机器人、新能源车电控等领域的快速增长。
• 民族品牌崛起：国内工控企业如汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等快速发展，市场份额逐步提升，进口替代进程加速。
• 技术提升：工控产品随着技术发展不断升级，如伺服系统从液压伺服到数字控制，PLC、变频器等产品技术持续提升，为行业创造更大空间。

关键信息

• 行业增长预测：预计2018-2020年，工控市场将以9%的复合增速增长，2020年市场规模将超过2000亿元。
• 细分领域表现：
  • OEM市场：2017年市场规模约1180亿元，预计2020年将达600亿元。
  • 项目型市场：2017年市场规模约477亿元，预计2020年将达560亿元。
• 民族品牌发展：
  • 2017年本土品牌市场份额达34.8%，在变频器、伺服、PLC等领域渗透率提升。
  • 企业研发投入加强，产品线丰富，系统解决方案能力提升，推动市场份额增长。
• 自动化趋势：
  • 传统制造业因产业升级和人力成本上涨，自动化需求显著增加。
  • 新兴产业如新能源汽车、集成电路、手机制造等带动自动化设备需求。
  • 工业机器人使用密度较低，预计2020年将快速增长。

投资建议

建议关注大而强和小而美的公司，重点推荐汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等。

风险提示

• 制造业复苏不及预期。
• 进口替代较缓慢。
• 市场竞争加剧。
• 工控新产品市场推广不及预期。
• 产品价格大幅下降风险。
• 高端产品研发进展不及预期。
• 原材料价格大幅波动风险。

行业发展趋势

• 自动化提升：制造业自动化程度提升，推动生产效率、产品一致性及节能减排。
• 智能制造：工业物联网和智能制造推动行业发展，预计对中国经济增长产生显著影响。
• 产业升级：制造业向数字化、智能化、绿色化转型，工控产品成为产业升级的关键支撑。
• 技术革新：伺服系统、PLC等工控产品技术持续提升，为行业带来更高附加值。

行业数据与图表

• PMI指数：2018年3月制造业PMI指数为51.5%，显示制造业持续复苏。
• 人力成本：2006-2016年我国人力成本累计复合增速达9.3%，推动制造业自动化进程。
• 行业结构：OEM市场与项目型市场占比基本持平，均保持稳定增长。
• 自动化需求：在冶金、汽车、电子等行业的自动化需求持续上升，带动工控产品市场扩张。

总结

工控自动化行业在政策支持、市场需求和技术进步的推动下，正迎来新的发展机遇。民族品牌崛起和进口替代加速为行业带来新的增长动力，同时智能制造和自动化升级成为制造业发展的必然趋势。行业具备长期发展的驱动力，未来增长空间广阔，值得重点关注。