20221122-浙商证券-伟星股份-002003.SZ-伟星股份定增点评_定增有望加速推进重要战略布局_4页_757kb

伟星股份定增总结

核心内容

伟星股份（002003）发布非公开发行股票预案，拟募集不超过12亿元资金用于公司扩产与技改项目，以进一步增强其在服饰辅料领域的竞争力。此次定增资金将主要用于以下几个项目：

• 年产9.7亿米高档拉链配套织带搬迁及服饰辅料技改项目（约4.2亿元）
• 年产2.2亿米高档拉链扩建项目（约3.1亿元）
• 越南服装辅料生产项目（约3.2亿元）
• 补充流动资金（约1.5亿元）

主要观点

1. 战略意义显著

• 本次定增是公司推进全球化布局、提升产能和技术创新的重要举措。
• 越南项目自2019年底启动，受疫情影响曾暂停，2022年7月复工，预计2024年上半年释放产能，契合海外订单增长趋势。
• 项目实施后将提升公司综合制造能力，增强其在全球服饰辅料市场的竞争力。

2. 项目效益分析

• 织带搬迁及技改项目：预计达产后年营收3.1亿元，税后利润3297万元，内部收益率7.38%。
• 高档拉链扩建项目：预计年营收6.6亿元，税后利润9072万元，内部收益率25.18%。
• 越南生产项目：预计年营收3.6亿元，税后利润4658万元，内部收益率10.82%。
• 补充流动资金：用于支持公司日常运营及未来扩展。

3. 财务预测与估值

• 公司预计2022-2024年收入分别增长14%、16%、15%，归母净利润分别增长28%、17%、16%。
• 营收从38.2亿元增长至51.1亿元，归母净利润从5.8亿元增长至7.8亿元。
• 当前PE为18倍，未来三年PE预计降至13倍，显示估值具有吸引力。

4. 投资评级

• 投资评级为“买入”，表明公司未来表现有望超越市场。
• 分析师认为公司具备较强的成长能力和盈利能力，竞争优势明显，是服饰辅料行业的龙头之一。

关键信息

定增概况

• 募资规模：不超过12亿元
• 资金用途：用于扩产、技改、越南项目及补充流动资金
• 投资者对象：不超过35名特定投资者

财务摘要

财务比率

风险提示

• 材料价格波动风险
• 疫情反复或加剧的风险
• 生产安全风险

结论

伟星股份通过本次定增，积极布局产能扩张和技术升级，尤其在越南市场的推进将对公司全球化战略起到关键作用。公司财务状况稳健，盈利能力和成长性良好，估值合理，具备向行业龙头YKK挑战的潜力，因此分析师维持“买入”评级。投资者应关注材料价格波动及疫情等外部风险因素。