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国债期货每日数据跟踪总结（2023-03-07）

核心内容概述

本报告提供了2023年3月7日国债期货（T、TF、TS）的量价数据、基差数据、移仓数据及跨品种数据，涵盖主力合约及各合约的交易情况、持仓变化、基差走势、移仓进度以及跨品种价差分析，数据来源为Wind、中国金融期货交易所及银河期货金融衍生品研究所。

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1. 量价数据

1.1 T.CFE量价数据

• 主力合约T2306.CFE：收盘价100.14元，较前一交易日上涨0.14元；成交量59660手，持仓量162891手，较前一交易日分别增加965手和2267手。
• 成交量分布：
  • 前5席位成交量67317手，集中度53.7%，净多仓10346手。
  • 前10席位成交量80676手，集中度64.3%，净多仓9476手。
  • 前20席位成交量98211手，集中度78.3%，净多仓6842手。
• 席位变化：
  • 多头方面，中信期货净买仓增加756手，上海东证增加310手，银河期货增加435手。
  • 空头方面，国泰君安净卖仓减少572手，国投安信减少104手。

1.2 TF.CFE量价数据

• 主力合约TF2306.CFE：收盘价100.815元，较前一交易日上涨0.085元；成交量51768手，持仓量98734手，较前一交易日分别增加-509手和3486手。
• 成交量分布：
  • 前5席位成交量67756手，集中度64.7%，净多仓13349手。
  • 前10席位成交量84533手，集中度80.7%，净多仓5242手。
  • 前20席位成交量96658手，集中度92.2%，净空仓314手。
• 席位变化：
  • 多头方面，上海东证净买仓增加2577手，国泰君安增加959手。
  • 空头方面，银河期货净卖仓减少297手，海通期货增加54手，国金期货增加805手。

1.3 TS.CFE量价数据

• 主力合约TS2306.CFE：收盘价100.745元，较前一交易日上涨0.035元；成交量39157手，持仓量55048手，较前一交易日分别增加5895手和2035手。
• 成交量分布：
  • 前5席位成交量50591手，集中度63.7%，净空仓6782手。
  • 前10席位成交量68092手，集中度85.8%，净空仓5328手。
  • 前20席位成交量75476手，集中度95.1%，净空仓3761手。
• 席位变化：
  • 多头方面，国投安信净买仓增加57手，中信期货净买仓减少406手。
  • 空头方面，银河期货净卖仓减少297手，海通期货增加54手，国金期货增加805手。

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2. 基差数据

2.1 T.CFE基差数据

• CTD券：220019.IB，基差为0.65元，正套收益率0.2%。
• 情景模拟：
  • 若到期收益率不变，基差可能收敛至0.82元。
  • 若上行20BP，基差可能收敛至0.78元。
  • 若下行20BP，基差可能收敛至0.8元。

2.2 TF.CFE基差数据

• CTD券：220016.IB，基差为0.31元，正套收益率1.3%。
• 情景模拟：
  • 若到期收益率不变，基差可能收敛至0.53元。
  • 若上行20BP，基差可能收敛至0.59元。
  • 若下行20BP，基差可能收敛至0.47元。

2.3 TS.CFE基差数据

• CTD券：220028.IB，基差为0.09元，正套收益率2.0%。
• 情景模拟：
  • 若到期收益率不变，基差可能走阔至0.05元或收敛至0.09元。
  • 若上行20BP，基差可能收敛至0.13元。
  • 若下行20BP，基差可能走阔至0.11元或收敛至0.09元。

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3. 移仓数据

• T2303.CFE：当季-下季跨期价差为0.75元，年化展期成本2.89%，分位水平90.44%，移仓完成度94.97%。
• TF2303.CFE：当季-下季跨期价差为0.38元，年化展期成本1.46%，分位水平76.79%，移仓完成度95.97%。
• TS2303.CFE：当季-下季跨期价差为0.19元，年化展期成本0.71%，分位水平66.55%，移仓完成度94.68%。

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4. 跨品种数据

• 2TF-T：2023-03-06为101.46元，2023-03-07为101.49元，上涨0.03元。
• 4TS-T：2023-03-06为302.84元，2023-03-07为302.84元，持平。
• 2TS-TF：2023-03-06为100.69元，2023-03-07为100.675元，下跌0.015元。
• 2TS-3TF+T：2023-03-06为-0.77元，2023-03-07为-0.815元，下跌0.045元。

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关键信息总结

• T.CFE：主力合约上涨，成交量和持仓量均增加，多头增持明显，净多仓维持高位。
• TF.CFE：主力合约小幅上涨，成交量和持仓量增加，多头增持但空头也有所增加，净多仓有所波动。
• TS.CFE：主力合约上涨，成交量大幅增加，持仓量上升，多头和空头均增持，净空仓有所减少。
• 基差：各品种基差均呈现收敛或走阔趋势，正套收益率整体较低，需关注到期收益率变化对基差的影响。
• 移仓：各合约移仓进度接近完成，年化展期成本处于较高水平，分位水平表明市场处于相对高位。
• 跨品种：TF-T价差上涨，TS-T保持不变，TS-TF价差下跌，2TS-3TF+T价差下跌，反映不同品种间的相对表现。

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主要观点

• 国债期货市场整体呈上涨趋势，T、TF、TS主力合约均上涨。
• 成交量和持仓量均有所增加，市场活跃度提升，但TF合约成交量略有下降。
• 多头持仓总体增加，但空头也有增持，显示市场多空博弈加剧。
• 基差数据表明，各品种均存在一定的收敛或走阔空间，需关注到期收益率变动对基差的影响。
• 移仓接近完成，年化展期成本偏高，市场波动性较大。
• 跨品种价差显示TF-T价差上涨，TS-TF价差下跌，反映不同品种间价格联动性变化。

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联系方式

• 分析师：张晨，CFA
• 期货从业证号：F3072094
• 投资咨询从业证号：Z0015334
• 邮箱：zhangchen_qh@chinastock.com.cn

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