20230407-首创证券-凌云光-688400.SH-公司简评报告_拥有AI应用技术_借助机器视觉将AI落地多行业_3页_375kb

凌云光公司总结报告

公司概况

凌云光（股票代码：688400）是一家专注于机器视觉与人工智能技术的高科技企业。公司自2005年起便开始打造自主视觉图像算法平台，逐步构建了覆盖先进光学成像、软件与算法、精密机械与自动化控制以及新一代人工智能的技术体系。其核心业务是将AI算法落地于多个行业，尤其是在电子制造、新能源和文化元宇宙等领域。

核心观点

• 技术实力：公司深耕机器视觉领域，拥有完整的AI算法和机器视觉技术平台，具备较强的技术竞争力。
• AI应用：公司自主研发的AI算法平台在多个行业实现应用，其中显示屏缺陷检测准确率超过98%，显著优于人工检测。
• 行业地位：2019年，公司与百度、阿里巴巴等企业一同入选工信部“揭榜单位”，并在2021年获得“第一期人工智能产业创新重点任务揭榜优胜单位”称号。
• 募集资金：2022年7月公司上市，实际IPO募集资金20.8亿元，主要用于建设“工业人工智能太湖产业基地”及研发AI算法与软件平台等项目。
• 技术应用：公司应用深度学习技术进行图像关键点识别、目标分割和3D姿态估计，实现了基于点云数据的3D物体识别。

收入与增长情况

根据业绩快报，2022年公司实现营收27.5亿元，同比增长12.88%；归母净利润2.01亿元，同比增长16.88%。下游行业增长情况如下：

• 电子制造：收入同比增长60%以上。
• 新能源及文化元宇宙：收入同比增长约30%。

盈利预测

财务状况

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司技术实力强，AI算法在多个行业实现落地，2022-2024年收入与净利润均呈现稳定增长趋势，未来发展前景良好。

风险提示

• 需求迭代速度快，产品开发可能无法及时满足下游行业需求。
• 市场竞争加剧可能对公司的盈利能力产生影响。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。报告所载信息、材料或分析工具仅提供参考，不保证其准确性或完整性。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时咨询专业财务顾问。对依据或使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。