20231027-国海证券-潞安环能-601699.SH-三季报点评报告_三季度喷吹煤量价齐升_贡献业绩增量_5页_401kb

潞安环能（601699）三季报点评报告总结

评级与分析师
国海证券维持潞安环能“买入”评级，证券分析师：陈晨、王璇。

核心业绩数据
2023年前三季度：

• 营业收入3301亿元，同比降174%，净利润7269亿元，同比降2157%。
• 第三季度营收环比增114%，净利润环比增30%，扣非净利润环比增33%，盈利环比改善主要由喷吹煤量价齐升驱动。

喷吹煤业务表现
2023前三季度喷吹煤销量同比增至1549万吨（+144%），三季度销量达567万吨（环比+86%），吨煤售价环比提升，预计四季度盈利进一步改善。

盈利预测与估值

• 2023-2025年归母净利润分别为959/1014/1064亿元，同比增速-32%/+6%/+5%。
• 当前股价PE为590倍，预计PE逐年下降至532倍。

风险提示
煤炭价格下跌、安全生产事故、达产不及预期、焦煤价格波动及政策调控等风险。

报告观点
潞安环能作为山西省喷吹煤龙头，资源禀赋优，具备现金分红特质，维持“买入”评级。