通信行业2018年度投资策略_继续看好5G+物联网+混改细分龙头_41页_1mb

通信行业2018年投资策略总结

核心内容

2018年通信行业将进入新周期，呈现“承上启下，预期升温”的态势。5G、物联网和通信行业混改的确定性不断提升，成为投资主线。随着5G技术逐步成熟和标准冻结的临近，5G将步入商用测试阶段。物联网建设也在三大运营商的推动下加速，部分领域将进入快速发展期。通信行业混改的推进，特别是联通的“混改”方案，将带动地方国企受益，推动行业整体改革进程。

主要观点

• 5G进入商用阶段：2018年是5G的关键年，标准冻结和商用测试将推动产业链各环节投资机会，主设备商将受益最大。
• 物联网加速发展：2017年是NB-IoT商用元年，2018年或将进入爆发期，关注芯片提供商、无线通信模组供应商、PaaS平台供应商以及下游应用解决方案提供商。
• 混改推动行业升级：中国联通作为混改标杆，通过与互联网股东合作，推动行业变革。央企重组和地方国企混改也将带来新的投资机会。
• 光通信持续高景气：光纤光缆行业因5G和物联网建设需求持续增长，行业景气度维持高位。光模块需求受数据中心和电信市场双驱动，增速显著。
• SDN/NFV和云计算：作为5G网络架构的重要趋势，SDN和NFV将推动网络虚拟化和云化，带动相关产业链发展，但具备一定不确定性。

关键信息

5G投资主线

• 主设备商全面受益：华为、中兴通讯等在5G标准制定中占据主导地位，具备全球竞争力。
• 承载先行：5G承载网建设将带动传输网投资，光模块需求快速增长，预计未来3-4年每年增量需求超过1亿芯公里。
• 基站侧待启动：5G牌照落地后，基站天线和射频设备将进入快速需求阶段。
• SDN/NFV和云计算：作为5G网络架构的发展方向，技术成熟度不断提升，相关产业链将受益。

物联网投资主线

• 无线通信模组提供商：国内第一梯队供应商将逐步登陆A股，享受物联网红利。
• PaaS平台供应商：物联网平台是提供整体解决方案的核心，关注A股公司在这一领域的并购布局。
• 下游应用解决方案提供商：车联网、智能表计、智能电表、移动支付等是先行的大颗粒市场，具备较大的投资先机。
• NB-IoT商用加速：三大运营商推出专项补贴，推动NB-IoT网络建设，加速物联网商用进程。

混改投资主线

• 联通混改引领行业：联通作为混改标杆，与BATJ等互联网企业合作，推出“王卡宽带”等创新业务，推动业务结构优化。
• 央企重组开启新篇章：武邮系与大唐系强强联合，有利于资源互补和行业整合。
• 地方国企混改加快：混改试点扩围至地方，带来重大投资机会，关注地方国企改革进程。

光纤光缆行业

• 全球最大光纤市场：中国光纤光缆市场占全球总需求的51%，未来5年全球光纤市场需求年复合增长率达2.8%。
• 光纤需求持续增长：2018年，光纤光缆行业仍将保持高景气度，中国移动固网宽带建设推动短期需求，5G建设推动中期需求。
• 光模块需求爆发：数据中心和电信市场双驱动下，光模块需求快速增长，预计2018年100G光模块需求将明显提升。

投资标的推荐

• 中兴通讯：5G建设边际受益最大，业务融合与网络统一调度提升公司竞争力。
• 华为：全球5G预商用领先，具备完整的5G解决方案。
• 中天科技：拥有光棒自主生产能力，受益于光纤光缆和海缆市场需求。
• 烽火通信：具备完整光通信产业链，布局信息安全、云计算等新兴领域。
• 中际旭创：在中高速光模块领域具有领先优势，受益于北美数通市场和国内电信市场。
• 光环新网：作为国内领先的IDC服务商，受益于AWS业务增长。
• 鹏博士：稳步推进“云管端”战略，具备较高的成长潜力。
• 高新兴：受益于NB-IoT网络商用，智慧城市业务有望迎来新一轮发展。
• 广和通：技术实力强，市场拓展力度大，有望在M2M和新兴市场获得更高市场份额。
• 新天科技：国内首家涵盖四种智能表产品的上市公司，智能抄表系统布局具有潜力。
• 星网锐捷：在企业级WLAN、网络终端等细分领域领先，受益于国改背景下的市场拓展。

总结

2018年通信行业将迎来新周期，5G、物联网和混改成为三大投资主线。5G将进入商用测试阶段，主设备商和承载网建设将成为主要受益者。物联网在三大运营商推动下加速商用，NB-IoT和CAT1将成为重点。混改推动行业效率提升，联通作为标杆，地方国企也将迎来发展机遇。光通信行业持续高景气，光纤光缆和光模块需求不断增长。SDN/NFV和云计算作为5G网络架构发展趋势，将带来新的投资机会，但需关注其不确定性。整体来看，通信行业在政策、技术、资金等多重利好驱动下，将加速升级，细分行业龙头有望率先受益。