20161219-太平洋-有色商品周报—美联储加息落定_黄金受挫六连跌_12页_1mb

有色金属周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年12月15周有色金属市场的走势，重点包括黄金、基本金属、小金属以及A股有色股的表现，并结合宏观经济与产业动态，为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 黄金价格持续下跌

• 国际黄金价格连续六周下跌，跌幅达11.7%，创10个月新低。
• 美联储加息25个基点并预期2017年加息三次，推升美元指数，压制黄金需求。
• 美国五年期国债实际收益率大幅上升至0.32，进一步削弱黄金吸引力。
• 黄金ETF持仓连续第六周减少，市场担忧黄金价格可能跌破1100美元/盎司支撑位。

2. 基本金属震荡整理

• 铜：LME铜价格下跌3.26%，沪铜跌幅达4.07%，库存大幅增加。
• 铝：LME铝价格微跌1.58%，沪铝库存增加35625吨。
• 铅：LME铅下跌3.14%，沪铅跌幅达4.07%。
• 锌：LME锌上涨1.03%，沪锌微涨1%。
• 锡：LME锡上涨1.17%，沪锡微涨0.75%。
• 镍：LME镍下跌2.53%，沪镍上涨0.99%。
• 库存变化对价格影响显著，尤其是国内库存大幅增加，对金属价格形成压力。

3. 小金属价格走势分化

• 稀土类：氧化镨钕、金属镨钕、氧化镧、氧化铈价格持平。
• 金属钴：继续上涨4.12%，四氧化三钴上涨2.89%。
• 金属镁：小幅下跌0.3%。
• 锑精矿：上涨2.74%。
• 锂：工业级和电池级碳酸锂价格稳定。
• 钨：白钨精矿和黑钨精矿分别上涨2.9%和2.13%。

4. A股有色股表现疲软

• 有色细分指数整体下跌，钨、磁性材料、锂指数跌幅较大。
• 领涨个股：江南红箭（+11.8%）、*ST烯碳（+7.8%）、园城黄金（+5.7%）。
• 领跌个股：广晟有色（-17.9%）、安泰科技（-16.6%）、厦门钨业（-13.4%）。
• 有色金属指数周跌幅为4.6%，表现弱于大盘。

5. 大宗商品价格走势

• 国际油价：ICE布油上涨2.92%，但受OPEC减产协议消息消化影响，整体波动。
• CRB综合指数与金属指数：走势平稳，未出现明显波动。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：连续第二周大跌，跌幅达13.21%，主要受大型船舶运费下降影响。

6. 产业动态

• 美联储加息：将联邦基金利率上调至0.50%-0.75%，预期2017年加息三次，未来利率将逐步正常化。
• 铅锌供需：全球铅市1-10月供应过剩3.5万吨，锌市短缺277,000吨。
• 中国产量：11月铝产量创至少三年来新高，锌产量也同比增长。

投资组合建议

• 推荐个股：中国铝业、华友钴业、锡业股份、铜陵有色。
• 投资评级：整体对有色金属行业持“看好”态度，预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 公司评级：部分个股被建议“买入”或“增持”，如江南红箭、*ST烯碳等；部分个股被建议“持有”或“减持”，如广晟有色、安泰科技等。

投资风险提示

• 商品价格大幅下挫风险：市场波动可能导致有色金属价格下跌。
• 股市系统性风险：宏观经济变化可能对整体市场产生影响，需关注系统性风险。

总结

本周有色金属市场整体承压，黄金价格受美联储加息影响持续下跌，基本金属价格震荡整理，小金属价格分化。A股有色股表现疲软，部分个股跌幅显著，而其他个股表现相对强势。市场对美联储加息预期增强，美元指数走强，对以美元计价的金属价格形成压力。同时，库存变化与供需关系成为影响价格的重要因素。建议投资者关注基本面变化与政策动向，合理配置投资组合，防范价格波动与系统性风险。