20260716-山西证券-研究早观点_8页_502kb

报告摘要

本文档为山西证券研究所于2026年7月16日发布的市场分析报告，涵盖煤炭、纺织服装及消费行业、IPO市场等领域的市场走势、数据点评及投资建议。报告整体分析了当前市场环境、行业动态及未来趋势，提供了具体的投资方向和风险提示。

主要指数表现：
- 上证指数：3,955.58，下跌0.29%
- 深证成指：14,779.40，下跌0.97%
- 沪深300：4,786.78，下跌0.20%
- 中小板指：9,135.39，下跌0.63%
- 创业板指：3,804.70，下跌1.21%
- 科创50：1,924.27，下跌4.25%
整体市场情绪：
- 多数指数出现下跌，但市场预期有所回暖。
- 煤价整体上行，焦煤涨幅最大，动力煤和焦炭紧随其后。

供给：
- 2026年前6月原煤产量同比减少1.7%，6月当月同比减少9.7%。
- 安监事件导致供应收缩，预计影响持续数月。
需求：
- 火电需求同比微增，生铁和水泥需求持续下滑。
- 下游需求分化，火电与水电形成对冲。
进口：
- 前6月进口量同比由负转正，6月当月进口量同比大增29.49%。
价格：
- 煤价中枢整体抬升，焦煤涨幅最大，6月各煤种价格环比上涨。
投资建议：
- 动力煤板块：关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。
- 炼焦煤板块：关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。
风险提示：
- 供给收缩不及预期、需求回升不及预期、进口煤大幅增加。

整体表现：
- 2026年6月社零总额同比增长1.0%，剔除汽车后增长3.0%。
- 月度增速由负转正，高于市场预期。
消费类型：
- 餐饮收入增长1.2%，商品零售增长0.9%。
- 消费者信心指数环比提升0.9。
分渠道表现：
- 线上渠道增长4.8%，吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%、1.3%。
- 线下渠道中，便利店和超市增长6.6%、3.8%，专业店、百货店、品牌专卖店则分别下降1.5%、2.1%、8.7%。
投资建议：
- 品牌服饰：关注【歌力思】、【江南布衣】、【罗莱生活】、【森马服饰】。
- 运动服饰：关注【安踏体育】、【361度】、【李宁】、【波司登】。
- 情绪消费：关注【锦泓集团】。
- 纺织制造：关注【百隆东方】、【新澳股份】、【裕元集团】、【申洲国际】、【华利集团】、【伟星股份】。
- 黄金珠宝：关注【潮宏基】、【老铺黄金】、【周大生】。
- 零售：关注【名创优品】、【永辉超市】。
风险提示：
- 国内终端消费不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、金价波动。

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上；
- 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%之间；
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间；
- 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间；
- 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上。
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上；
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间；
- 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上。
风险评级：
- A：波动率小于等于基准指数；
- B：波动率大于基准指数。