20260713-迈科期货-供给如期回落_铁矿缺乏进一步驱动_11页_1mb

铁矿市场分析总结（2026.7.13）

核心内容概述

本报告分析了当前铁矿市场的供需状况、库存变化、价格走势及未来预期，指出铁矿市场整体处于弱势震荡状态，缺乏进一步上涨驱动。

主要观点

1. 供给端回落，但属季节性调整

• 上周全球铁矿发运总量为2890.1万吨，环比下降659.3万吨。
• 澳大利亚发运量1671.2万吨（-241.6万吨），巴西发运量579.0万吨（-339.6万吨）。
• 澳大利亚向中国发运量1371.7万吨（-295.5万吨），供给回落主要因年中冲量后进入正常调整阶段。
• 当前发运水平为季节性回落，后续供给端预计逐步反弹，长期供给格局保持稳定。

2. 需求端高位回调，增长空间有限

• 上周247家钢企铁水产量241.27万吨/日（-1.98万吨/日），维持在240万吨/日以上。
• 高炉盈利率降至40.26%，环比下降2.6个百分点，反映钢材利润承压。
• 当前钢材终端需求偏弱，铁水产量难以持续增长，铁矿需求缺乏进一步增量空间。

3. 库存有所去化，但依赖供给收缩

• 国内45港铁矿石库存16596.36万吨（-106.23万吨），247家钢企进口矿库存8888.55万吨（-155.47万吨）。
• 库存下降主要源于供给收缩，而非需求强劲。
• 若供给恢复，库存去化或将放缓，需警惕高库存对价格的下行压力。

4. 价格低位震荡，成本支撑有限

• 铁矿价格保持低位运行，短期波动不大。
• 港口成交量维持在65-70万吨/周，远低于前期水平。
• 虽然油价反弹带来一定成本支撑，但市场反应以托底为主，期货端反弹更为明显。
• 基差未显著改善，基本面不支持价格明显上涨。

5. 供给预期稳定，需求缺乏增长

• 铁矿供给端在7月中旬出现正常回落，后续预计逐步恢复。
• 需求端受钢材利润下滑影响，难以持续增长，整体处于高位稳定状态。
• 铁矿市场呈现供需同步走弱的局面，短期内难以出现明显反转。

关键信息汇总

风险提示

• 铁水产量变化：若铁水产量出现明显波动，可能影响铁矿需求。
• 发运反弹情况：若澳巴发运快速反弹，可能对价格形成压力。

结论

铁矿市场当前处于供需同步走弱的状态，供给端在7月出现季节性回落，但后续反弹预期存在；需求端因钢材利润下滑和终端需求疲软，增长空间有限。铁矿价格在成本支撑和强美元环境下维持低位震荡，短期内缺乏明确上涨动力，市场整体偏向弱势运行。