20250606-银河期货-需求进一步下滑_尿素出厂价跌幅扩大_27页_2mb

尿素市场分析与总结

总体观点
尿素市场情绪持续疲软，需求端支撑不足，供应端产能利用率回升，导致现货出厂价大幅下跌，预计短期内价格偏弱运行，关注印标结果及出口政策影响。

核心数据

1. 供应端

   • 煤制尿素产能利用率环比下降；山东地区产能利用率小幅上升。
   • 全球尿素总库存量增至10,354万吨，持续累库。

2. 需求端

   • 复合肥产能利用率大幅下滑，尿素需求不足，企业降负或暂停生产。
   • 农业需求旺季已过，基层订单稀少，贸易商以刚需补货为主。

3. 价格与基差

   • 尿素现货报价降至1770-1780元/吨；晋城无烟煤价弱稳，尿素固定床盈利水平尚可。
   • 基差扩大，91价差收敛，期货与现货价差需关注。

交易策略

• 单边：空头暂不宜追空；反弹关注压力位，可考虑轻仓短线操作。
• 套利：观望机会。
• 场外盘：反弹时卖看涨期权。

关注点

• 国内需求持续疲软，复合肥及农业领域采购意向低迷；
• 出口政策落地及国际市场价差动态；
• 铁路运力释放情况对库存影响。