机械设备行业2018年中期投资策略_机械行业下半年看点_新兴成长与周期反转_39页_3mb

机械行业下半年看点：新兴成长与周期反转

核心内容

本报告分析了2018年下半年机械行业的发展趋势，指出新兴行业如动力锂电、半导体将保持高速成长，而周期行业如工程机械、轨道交通也将迎来反转。报告重点推荐了机器人、长川科技、北方华创、晶盛机电、先导智能、星云股份等公司，并对行业格局、政策支持、技术突破和市场前景进行了深入分析。

主要观点

• 新兴行业高速成长：动力锂电和半导体行业快速发展，带动自动化设备需求增长。美国贸易制裁促使国内厂商提升技术实力，加快进口替代进程。
• 周期行业开始反转：工程机械和轨道交通对美国出口占比较低，随着新一轮设备投资周期来临，行业迎来历史性复兴。
• 工业互联网迎来历史发展机遇：智能制造将优先受益，工业机器人和智能机床作为智能机械制造的代表，将迎来重要发展。
• 半导体产业景气向上：全球半导体销售额持续增长，大陆晶圆厂建设高峰已至，国产设备迎来发展机遇。
• 锂电行业优胜劣汰加速：随着新能源汽车市场爆发，动力锂电成为主要增长点，锂电设备行业进入洗牌期，分段龙头逐渐形成。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

半导体设备重点推荐公司

• 长川科技：国内测试设备龙头，受益于半导体测试设备需求增长。预计2018-2020年EPS分别为1.01、1.50、2.07，对应PE分别为63.27、42.60、30.87。
• 北方华创：国内高端半导体设备龙头，产品覆盖关键工艺设备。预计2018-2020年EPS分别为0.53、0.79、1.00，对应PE分别为93.78、63.15、45.48。
• 晶盛机电：国内晶体生长设备龙头，受益于半导体和光伏设备需求增长。预计2018-2020年EPS分别为0.54、0.71、0.86，对应PE分别为35.25、26.60、18.78。

锂电设备重点推荐公司

• 先导智能：国际化高端设备龙头，主产前段设备，受益于锂电设备行业增长。
• 星云股份：后段设备领军企业，受益于锂电设备行业洗牌期。

周期行业看点

• 工程机械行业持续复苏：2018年全行业挖掘机销量有望超18万台，增速超30%。推荐三一重工、徐工机械及恒立液压。
• 轨道交通投资保证设备需求增长：推荐康尼机电，受益于城市轨交投资。

行业分析

工业互联网

• 工业互联网由网络、数据、安全三系统组成，是工业智能化发展的关键基础设施。
• 我国工业机器人使用密度仅为68，远低于世界平均水平74。智能机床数控化率低，未来有较大提升空间。
• 重点推荐机器人，其产品线丰富，技术实力强，布局工业互联网。

半导体产业

• 2017年全球半导体销售额突破4000亿美元，景气度高涨。半导体设备占总投资的67%，是产业链上游核心。
• 国产半导体设备在部分领域有所突破，如长晶炉、刻蚀机等，但整体国产化率不足15%。
• 大基金推动集成电路产业发展，预计2018-2020年国内晶圆厂设备投资总额分别为99.9亿、165.1亿、261.4亿。
• 随着大陆晶圆厂建设高峰到来，国产设备有望迎来发展机遇。

锂电行业

• 动力锂电池需求快速增长，2017年出货量约39GWh，预计未来三年年复合增速达30%-40%。
• 锂电设备行业进入洗牌期，分段龙头逐渐形成，推荐先导智能和星云股份。
• 国内锂电设备国产化率已提升至50%-60%，未来有望进一步提高。

总结

2018年下半年，机械行业将呈现新兴行业高速成长、周期行业持续反转的趋势。重点关注机器人、长川科技、北方华创、晶盛机电、先导智能、星云股份、三一重工、徐工机械、康尼机电等公司。这些公司分别受益于工业互联网、半导体设备国产化、锂电设备需求增长和工程机械、轨道交通投资增长。政策支持、技术突破及市场扩张为行业带来新的发展机遇，建议投资者关注这些优质装备制造公司。