机械设备行业2018年中期投资策略：下半年看点，新兴成长与周期反转-20180713-长城证券-41页-3mb

机械行业下半年投资策略总结

核心内容

2018年下半年，机械行业将迎来新兴行业高速成长和周期行业反转的双重机遇。报告指出，新兴行业如动力锂电、半导体将继续快速发展，而周期性行业如工程机械、轨道交通也将迎来复苏。

主要观点

1. 新兴行业与周期行业分化发展

   • 新兴行业如动力锂电和半导体仍处于快速成长期，受美国贸易制裁影响，国内厂商将加速技术提升和进口替代进程。
   • 周期性行业如工程机械和轨道交通，由于对美国出口占比低，有望在新一轮设备投资周期中持续复苏。

2. 工业互联网的历史发展机遇

   • 工业互联网作为产业升级的重要推动力，将带动智能制造和自动化设备需求增长。
   • 工业机器人和智能机床是智能制造的优先受益领域，建议关注工业机器人龙头企业“机器人”。

3. 半导体设备迎来历史机遇期

   • 2017年全球半导体销售额同比增长21.6%，景气度高涨，半导体设备需求旺盛。
   • 国产半导体设备在部分领域有所突破，但总体国产化率不足15%，未来仍有较大发展空间。
   • 大基金的持续支持，以及大陆晶圆厂建设高峰，将为国产半导体设备厂商带来显著增长机会。

4. 锂电设备需求持续增长

   • 动力锂电市场是当前锂电产业的主要增长点，未来三年年复合增速预计达到30% - 40%。
   • 锂电设备行业进入洗牌期，分段龙头企业将受益，推荐先导智能和星云股份。

5. 工程机械行业持续复苏

   • 2017年以来，工程机械行业进入存量设备更新高峰期，2018年挖掘机销量有望突破18万台，增速超过30%。
   • 推荐关注工程机械龙头三一重工、徐工机械和核心零部件供应商恒立液压。

6. 轨道交通设备需求持续增长

   • “十三五”期间铁路和城市轨交投资计划将带动轨交设备需求增长，推荐城市轨交自动门龙头康尼机电。

关键信息

• 重点推荐公司盈利预测：

  • 三一重工：18E EPS 0.53，19E EPS 0.70
  • 康尼机电：18E EPS 0.71，19E EPS 0.86
  • 机器人：18E EPS 0.42，19E EPS 0.51
  • 晶盛机电：18E EPS 0.71，19E EPS 0.86
  • 星云股份：18E EPS 1.11，19E EPS 1.45

• 投资建议：

  • 推荐关注机器人、长川科技、北方华创、晶盛机电、先导智能、星云股份、三一重工、徐工机械、恒立液压、康尼机电等公司。

• 风险提示：

  • 贸易争端持续，新兴行业设备投资规模不及预期。

图表与数据

• 图1：工业互联网的两个视角
• 图2：工业互联网体系架构
• 图3：工业互联网网络体系
• 图4：工业互联网大数据技术应用
• 图5：各国制造行业工业机器人使用密度
• 图6：各国专利合作条约应用情况
• 图7：各国家地区机床数控化率
• 图8：我国机床数控化率及预测
• 图9：半导体行业产业链
• 图10：全球半导体销售进入景气向上周期
• 图11：集成电路市场占半导体市场份额超过80%
• 图12：全球集成电路销售2017年达到3431亿美元
• 图13：半导体设备广泛应用于集成电路制造的各个领域
• 图14：2016年地方政府集成电路产业基金规模
• 图15：大陆晶圆厂设备投资额预测
• 图16：全国固定资产投资、基建建设、房地产建设投资额及增速
• 图17：2011-2020年中国动力锂电池需求及预测
• 图18：2015-2016年中国主要动力锂电池厂商市场份额
• 图19：2011-2020年中国动力锂电池需求及预测
• 图20：锂电池的生产工艺流程
• 图21：各类锂电设备成本占比
• 图22：2011-2015年全国城市轨道交通客运量
• 图23：轨道交通产业链
• 图24：铁路投产新线里程
• 图25：十三五规划发展目标
• 图26：城市轨道交通新增运营里程
• 图27：2011-2015年全国城市轨道交通客运量
• 图28：2016-2017年挖掘机销量
• 图29：工程机械保有量分布
• 图30：轨道交通产业链
• 图31：铁路投产新线里程
• 图32：城市轨道交通新增运营里程
• 图33：2011-2015年全国城市轨道交通客运量

表格与数据

• 表1：机器人盈利预测
• 表2：半导体设备功能简介及国内外主要厂商
• 表3：国家集成电路大基金一期投资情况概览
• 表4：2018-2020年晶圆加工设备市场空间预测
• 表5：2018-2020年晶圆加工设备市场空间预测
• 表6：长川科技盈利预测
• 表7：北方华创盈利预测
• 表8：晶盛机电盈利预测
• 表9：国内外主要锂电设备公司（按工序分类）
• 表10：先导智能盈利预测
• 表11：星云股份盈利预测
• 表12：徐工机械盈利预测
• 表13：三一重工盈利预测
• 表14：恒立液压盈利预测
• 表15：未来我国新增营业里程
• 表16：康尼机电盈利预测

总结

2018年下半年，机械行业将受益于新兴行业高速成长和周期行业反转。重点关注工业互联网、半导体设备、锂电设备、工程机械及轨道交通设备等细分领域。推荐的公司包括机器人、长川科技、北方华创、晶盛机电、先导智能、星云股份、三一重工、徐工机械、恒立液压、康尼机电等，它们在各自领域均表现出良好的增长潜力和市场前景。