机械行业2019年年度策略_聚焦新兴成长细分龙头_关注基建补短板带来需求改善_56页-4mb

文档总结

核心内容

本报告主要聚焦于新兴成长细分行业与基建补短板带来的需求改善，分析其投资价值与行业趋势。重点推荐半导体设备、锂电设备、激光设备、工业机器人及自动化等细分行业，同时关注工程机械、铁路设备等传统行业在政策支持下的发展机遇。

主要观点

• 向后工业化时代迈进：中国正在从工业化后期向后工业化阶段过渡，需求放缓与产能过剩的矛盾加剧，产业升级和消费升级推动行业洗牌，利好行业龙头及新兴成长行业。
• 投资驱动向创新驱动转变：全社会固定资产投资增速放缓，高技术产业及战略新兴产业迎来发展机遇。
• 基建补短板政策利好：政策宽松期到来，工程机械、铁路设备、立体车库等行业将迎来需求改善。
• 半导体设备国产替代加速：大陆晶圆厂建设加速，带动设备需求增长，国内设备厂商具备进口替代能力。
• 锂电设备受益于电动化趋势：全球主流锂电厂商加大在中国市场的产能布局，设备企业迎来成长机遇。
• 激光设备渗透率提升：工业自动化升级推动激光加工渗透率提升，光纤激光器国产替代进程加快。
• 工业机器人及自动化趋势明确：短期增速放缓不改长期趋势，国产机器人市占率有望提升，自动化升级持续推进。

关键信息

重点公司及评级

行业发展趋势

• 半导体设备：2017-2020年新增30座晶圆厂，投资规模超1万亿元，设备需求占比约70%。预计2020年中国半导体设备需求将达210亿美元，国产设备具备进口替代能力。
• 锂电设备：全球主流锂电厂商加大在中国的产能扩建，设备企业有望迎来二次成长机遇。2018年全球新能源汽车销量同比增长67.4%，中国新能源汽车销量同比增长81.01%。
• 激光设备：2017年中国激光加工装备市场规模达495亿元，增速达28.57%。国产激光器逐步实现进口替代，锐科激光市场份额达12%。
• 工业机器人及自动化：中国是全球最大工业机器人需求国，2017年工业机器人密度达97台/万人，2018年销量增速放缓，但长期趋势向好。

基建补短板

• 工程机械：行业进入盈利新时代，2019年起将由高速增长转向稳定增长。三一重工等龙头企业现金流有望提升，成为稳健现金牛。
• 铁路设备：补短板、稳增长带来新一轮投资机会，预计18~20年动车组年均需求300~400列。中国中车、中铁工业为关注对象。

能源安全与页岩气设备

• 页岩气开采设备：受能源安全及政策推动，设备需求景气上行。2018年国内三大石油公司加大勘探开发资本开支，预计未来资本开支持续增加。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响行业整体需求。
• 政策变动风险：政策导向变化可能对投资机会产生影响。
• 行业竞争加剧：可能导致部分企业市场份额下降。

投资建议

• 半导体设备：推荐北方华创、至纯科技，重点关注晶盛机电。
• 锂电设备：重点推荐先导智能，关注赢合科技。
• 激光设备：重点推荐锐科激光，关注大族激光、华工科技。
• 工业机器人及自动化：关注埃斯顿、克来机电、百利科技。
• 工程机械：推荐三一重工、恒立液压。
• 铁路设备：推荐中国中车、中铁工业。
• 立体车库：推荐五洋停车。

图表与数据支持

• 图1：中国有望在2020年基本完成工业化。
• 图2：工业增加值增速比较。
• 图3：制造业投资增速恢复到近三年较好水平。
• 图4：三个维度筛选新兴行业投资策略。
• 图5、图6：制造业企业数量下降，平均规模提升。
• 图7、图8、图9：半导体设备市场空间及增速预测。
• 图10：2017-2020年建设的78个晶圆厂设备需求规模。
• 图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21：新能源汽车销量、动力电池需求、锂电装机量等数据。
• 图22、图23、图24、图25、图26、图27：激光加工市场及产业链情况。
• 图28：锐科激光2017年市场份额达到12%。
• 图29、图30、图31、图32：工业机器人销量及增速、应用领域分布。
• 图33、图34、图35：全球工业机器人销量、密度及增速。
• 图36、图37、图38、图39、图40、图41、图42、图43、图44、图45、图46、图47、图48、图49、图50、图51、图52、图53、图54、图55、图56、图57、图58、图59、图60、图61、图62、图63、图64、图65、图66、图67、图68、图69、图70、图71、图72、图73、图74、图75、图76、图77、图78、图79、图80、图81、图82、图83、图84、图85、图86、图87、图88：涉及行业发展趋势、市场结构、政策导向等多方面数据。

总结

本报告强调在向后工业化时代背景下，新兴成长行业与传统基建行业均具备投资机会。重点推荐半导体设备、锂电设备、激光设备、工业机器人及自动化等细分领域龙头，同时关注工程机械、铁路设备等传统行业因政策利好带来的需求改善。整体来看，行业集中度提升、技术进步、进口替代加速是主要驱动因素，而宏观经济波动与政策变动是主要风险。