2024年土地专题：供需接近见底，核心城市及房企相对强势_19页_2mb

房地产土地市场总结

2024年房地产土地市场整体呈现下行趋势。宅地供应面积较往年显著减少，为近十年最低水平，规划建筑面积同比下降287%，四季度供给略有回升，但整体仍处于低位，内部城市能级分化显著，三四线城市供地跌幅较小，但一二线城市持续收缩。流拍率同比下降37%至13.0%，溢价率保持低位，地市成交低迷但部分优质地块仍在交易。

核心城市房价韧性较明显，尤其是长三角、珠三角区域楼面均价虽同比下跌，但领先一线城市货值仍具亮点。企业间战略分化加剧，央国企拿地意愿上升，占比持续占据权益拿地TOP20房企的一半，以城投托底为主。

投资建议推荐关注深耕三大经济圈的稳健房企，如滨江、绿城、中国海外等，并建议关注政策反弹标的及破净央国企。预计2025年土地成交量将筑底，核心城市价格保持强势，但政策持续性风险需密切跟进。

根据报告，政策放松虽短期内推升市场信心，但传导到土地市场存在时间差，重点城市优先受益。企业方面，建议关注政策敏感性高、估值修复空间大的破净标的。

风险集中于政策失效、城投债务压力及三四线城市复苏动力不足，需审慎评估市场温和回暖假设下的投资布局。