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底部基本确立，乐观看好后市总结

核心内容

本报告由东吴证券金工团队发布，分析2018年9月10日至14日期间A股市场的整体趋势、技术形态、交易行为及资金动态，同时提供行业轮动和大小盘配置建议，整体判断为市场底部已基本确立，后市有望反弹。

主要观点

1. 大市研判

• 趋同度指标：沪深300与创业板指数涨跌幅与趋同度涨跌幅同向变化，表明市场情绪趋于一致。
• 底背离信号：创业板指数出现底背离状态，发出看多信号。
• 趋势预测：指数与趋同度涨跌幅相同，预示未来指数上涨。

2. 技术形态

• 布林线指标：沪深300指数已触及布林线下轨道，预示反弹可期。
• 市场弱势：年初以来，布林线长期在中轨下方运行，股票处于相对弱势状态。

3. 交易行为

• 成交量低迷：自2015年后，沪市成交金额低于1000亿元的交易日仅有3个，均发生在近期。
• 大单活跃度下降：大单交易活跃度自2018年初以来持续下降，目前处于历史长期低点。
• 市场等待催化剂：成交量和大单活跃度已接近底部，市场正在等待有利因素促成反转。

4. 资金动态

• 回购金额创新高：2018年回购金额达247.31亿元，较2017年全年增长168.90%，创A股历史新高。
• 北上资金净流入：本周北上资金净流入38.56亿元，较上周显著反弹，构成温和看多信号。
• 回购与市场底部关系：历史上大规模回购往往出现在股市底部或触底阶段，当前回购持续10个月，表明市场可能已触底。

关键信息

行业轮动

• 看多行业：通信、军工、纺服、有色、综合、房地产、计算机、休闲服务、农林牧渔。
• 模型表现：基于“日内动量+隔夜反转”黄金律构建的行业轮动模型，年化超额收益为10%，月度胜率59%。

大小轮动

• 配置建议：9月份推荐「大40% + 小60%」。
• 历史配置回顾：8月为「大50% + 小50%」，7月为「大40% + 小60%」，5月为「大50% + 小50%」，3月为「大37.5% + 小62.5%」。
• 模型优势：基于季节律、流动性、分歧度、资金面、宏观面等5个维度构建的多策略模型，月度胜率高达73%。

风险提示

• 历史数据局限性：报告基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
• 数据更新风险：所用数据为公开市场数据，未来可能存在停更或延迟更新。

其他信息

• 发布日期：2018年09月15日
• 分析师：高子剑、魏建榕
• 联系方式：
  高子剑：021-60199793 / gaozj@dwzq.com.cn
  魏建榕：021-60199793 / weijr@dwzq.com.cn
• 附注：感谢东吴金工实习生王亦啸对本报告的重要贡献。

投资评级标准

公司投资评级

行业投资评级

结论

综合各项指标，当前市场已出现底部特征，成交量和大单活跃度处于历史低位，资金面呈现积极信号，行业轮动模型和大小轮动模型均提示看多。市场在等待催化剂，建议投资者保持乐观，关注配置建议，适时布局看多行业。