20130811-广发证券-粗钢产量双降_高温抑制需求_钢价将盘整为主_20页_1mb

钢铁行业周报总结（8月5日-8月9日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现稳中偏强的态势，主要受宏观利好及原材料价格上涨的支撑，钢价小幅反弹。然而，由于高温天气抑制需求，市场成交情况不佳，预计未来钢价将维持盘整走势。同时，粗钢产量双降，供需关系短期内难以改善，行业亏损面或将扩大。

主要观点

1. 钢价走势

• 国内钢价综合指数：131.81，周环比上涨0.93%。
• 长材：价格上涨1.16%，收于145.38。
• 扁平材：价格上涨0.66%，收于118.83。
• 螺纹钢：主力合约收盘价3755元/吨，周环比上涨2.12%；结算价3739元/吨，周环比上涨1.94%。
• 螺纹钢期现货价差：139元/吨，周环比扩大11元/吨。
• 整体趋势：受期螺和铁矿石走强提振，钢价小幅反弹，但市场成交不理想，预计短期钢价将盘整为主。

2. 原料市场

• 铁精粉：均价927.8元/吨，周环比上涨3.5元/吨。
• 进口矿：青岛港均价920元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 废钢：唐山废钢价格2320元/吨，周环比上涨40元/吨。
• 钢坯：唐山方坯价格3120元/吨，周环比上涨30元/吨。
• 整体趋势：原料市场以涨为主，但部分品种如镀锌板仍处于亏损状态。

3. 社会库存

• 总量：1505.28万吨，周环比下降1.39%，同比下降0.59%。
• 长材降幅明显：螺纹钢库存下降2.58%，热卷下降1.35%，线材下降0.62%。
• 中板与冷轧库存：分别上涨0.59%与0.81%。
• 整体趋势：库存持续下降，但受高温影响，市场成交疲软，预计下周库存将窄幅盘整。

4. 盈利情况

• 螺纹钢：盈利约170.78元/吨，周环比上涨45.11%。
• 线材：盈利约215.74元/吨，周环比上涨17.76%。
• 热卷：盈利约59.01元/吨，周环比上涨10.64%。
• 中厚板：亏损约5.18元/吨，周环比上涨7.22%。
• 冷轧板：盈利约51.67元/吨，周环比上涨52.88%。
• 镀锌板：亏损约154.18元/吨，周环比下降3.53%。
• 整体趋势：各品种盈利有所改善，但部分如镀锌板仍面临亏损压力。

5. 行业观点

• 粗钢产量：统计局与中钢协数据均显示7月粗钢日均产量下降，供给压力缓解。
• 需求端：高温抑制建筑开工率，钢材需求低迷。
• 政策影响：政府明确经济增速下限，但经济增速下台阶难以避免；货币政策放松可能性不大。
• 投资建议：行业缺乏整体性投资机会，相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。
• 广发钢铁组合：金洲管道、久立特材、新兴铸管、方大特钢、宝钢股份。

关键信息

市场动态

• 央行操作：延续小额逆回购，保持流动性平稳。
• 工信部政策：通过“黑白名单”整治钢铁产能过剩，环保、能源与信贷限制政策效果待观察。
• 国际钢市：整体上涨，北美、欧洲市场信心恢复，亚洲市场稳中趋涨。
• 贸易壁垒：澳大利亚对中国镀锌板和镀铝锌板作出双反终裁，出口贸易壁垒可能长期存在。

风险提示

• 需求不及预期：高温天气抑制钢材需求。
• 环保去产能：政策执行效果不及预期。
• 行业亏损风险：8月供需关系难以改善，亏损面或将上升。

数据概览

钢价指数

• Myspic综合指数：131.81，周环比上涨0.93%。
• 长材指数：145.38，周环比上涨1.16%。
• 扁平材指数：118.83，周环比上涨0.66%。

原料价格

• 国产铁精粉均价：927.8元/吨，周环比上涨0.38%。
• 进口矿均价：920元/吨，周环比上涨2.22%。
• 废钢均价：2320元/吨，周环比上涨1.75%。
• 钢坯均价：3120元/吨，周环比上涨1.30%。

库存变化

• 社会库存总量：1505.28万吨，周环比下降1.39%。
• 螺纹钢库存：633.24万吨，周环比下降2.58%。
• 热卷库存：417.58万吨，周环比下降1.35%。
• 中板库存：145.04万吨，周环比上涨0.59%。
• 冷轧库存：163.37万吨，周环比上涨0.81%。

重点公司盈利预测与投资评级

总结

本周钢铁行业在宏观利好和原材料价格上涨的推动下，钢价小幅反弹，但市场成交不理想，需求端受到高温抑制，预计未来钢价将维持盘整。粗钢产量双降，供给压力有所缓解，但行业整体仍面临亏损风险。重点公司盈利有所改善，但部分产品如镀锌板仍亏损。建议关注油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司，同时需警惕需求不及预期、环保去产能不及预期及行业亏损风险。