20210703-德邦证券-周观新股2021年7月第1周_公募REITs扩大资产试点范围_细化资产要求_16页

新股周报总结

核心内容

本周是2021年7月第1周，德邦证券发布新股周报，重点分析了公募基础设施REITs试点范围扩大、注册制新股涨幅回落以及近端次新股市场表现等内容。

主要观点

1. 公募基础设施REITs试点范围扩大

• 区域条件放宽：试点区域从“聚焦重点区域”扩展至“全国各地区符合条件的项目均可申报”，新增黄河流域生态保护和高质量发展为国家重大战略区域。
• 资产行业扩展：新增能源基础设施、停车场项目、通用仓库、冷库、保障性租赁住房、水利设施、旅游基础设施等资产类型。
• 中介机构规范：对法律顾问、财务顾问、评估机构、税务咨询顾问、审计机构等提出更严格的合规要求，确保项目合法合规。
• 资产规模要求：首次发行基础设施REITs的项目评估净值不低于10亿元；发起人资产规模应不低于拟发行资产规模的2倍。

2. 注册制新股涨幅回落，融资规模收缩

• 涨幅回落：本周注册制新股整体涨幅回落，科创板平均涨幅271.4%，创业板平均涨幅213.8%，均低于前值。
• 融资规模：本周共11家公司上市，累计融资62.3亿元，平均融资规模为5.66亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。
• 询价结果公布：本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）为23.1X，其中科德数控为48.8X，中科通达为22.8X。
• 下周新股动态：下周将有3只注册制新股参与初步询价，分别是瑞可达（688800.SH）、怡合达（301029.SZ）、仕净科技（301030.SZ），另有9家申购。

3. 近端次新股指数跌1.7%，交易热度上升

• 市场回调：本周近端次新股指数下跌1.7%，沪深300指数下跌3.0%，创业板指下跌0.4%，科创50指数微涨0.2%。
• 交易热度上升：近端次新股换手率上升至14.9%，处于2020年1月1日以来的74%分位水平，成交量较上周增加。
• 估值变化：近端次新股PE（TTM）为42.9X，PB（LF）为4.9X，分别处于历史分位的59.3%和63.2%。

关键信息

市场表现

• 科创板：4家公司上市，平均首日开盘涨幅271.4%，其中利元亨首日涨幅达394.2%。
• 创业板：5家公司上市，平均首日开盘涨幅213.8%，其中C百洋首日涨幅达359.4%。
• 主板：2家公司开板，平均涨幅115.0%，其中瑞丰银行首日涨幅达100.1%。

新股融资情况

• 累计融资：62.3亿元，平均融资规模5.66亿元。
• 融资规模：低于2020年初以来的周均值。

下周新股动态

• 参与询价：瑞可达、怡合达、仕净科技。
• 注册生效待发行：41家公司。
• 中止审查：13家公司。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响市场表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响新股表现。
• 制度变化：政策变化可能影响市场发展。
• 新股发行进度：发行进度不及预期可能影响市场。

重点公司分析

瑞可达（688800.SH）

• 行业地位：国内优秀连接系统方案提供商，客户包括中兴通讯、爱立信、蔚来汽车、长安汽车、宁德时代等。
• 主营构成：通信领域43.82%，新能源汽车49.16%，工业及其他7.02%。
• 财务状况：2020年营业收入6.10亿元，两年CAGR为16.47%；归母净利润0.74亿元，两年CAGR为39.14%。
• 核心看点：自主研发“HS高速高密矩形印制板连接器”。
• 风险提示：应收账款余额较高、原材料价格上涨、新能源汽车行业波动。

怡合达（301029.SZ）

• 行业地位：FA工厂自动化零件优质供应商，提供一站式供应。
• 主营构成：FA工厂自动化零部件94.89%，工业自动化设备5.11%。
• 财务状况：2020年营业收入12.10亿元，两年CAGR为39.15%；归母净利润2.71亿元，两年CAGR为66.75%。
• 核心看点：自主研发“零部件简单选型+一站式平台采购”。
• 风险提示：模式创新风险、应收账款回款风险、对赌协议风险。

仕净科技（301030.SZ）

• 行业地位：工业污染治理整体解决方案提供商，服务客户涵盖晶科能源、晶澳太阳能、天合光能等。
• 主营构成：环保设备96.55%，环保增值服务3.45%。
• 财务状况：2020年营业收入6.68亿元，两年CAGR为-1.21%；归母净利润0.61亿元，两年CAGR为5.39%。
• 核心看点：掌握脱硫脱硝一体化技术，未来污染治理领域市场规模广阔。
• 风险提示：创新风险、市场竞争风险、应收账款金额较大风险。

总结

本周新股市场整体表现较为平稳，注册制新股涨幅回落，但交易热度上升。公募基础设施REITs试点范围进一步扩大，有助于推动基础设施领域的发展。下周有3只注册制新股参与初步询价，值得投资者关注。同时，市场回调，近端次新股指数下跌，但成交量增加，显示市场活跃度有所回升。投资者需注意宏观经济、市场流动性、制度变化及新股发行进度等风险因素。