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REITs试点范围扩大，三季度财报表现分化 基础设施公募REITs行业周报总结

核心内容

本周基础设施公募REITs市场呈现以下特点：

• REITs试点范围稳步扩大，政府层面持续推动REITs发行，尤其在保障性租赁住房、产业园区、交通基础设施等领域。
• 本周REITs板块整体下跌，周均涨跌幅为-2.57%，其中园区基础设施板块跌幅最大（-2.85%），生态环保板块跌幅最小（-3.45%）。
• 14支REITs发布三季度运营报告，其中能源基础设施板块表现最佳，鹏华深圳能源REIT净利润最高；部分REITs因疫情影响导致净利润为负。
• 本周交易活跃度有所提升，整体成交额环比上升26.5%，换手率环比上升0.26pct，华夏中国交建REIT成交额最大，临港创新产业园REIT换手率最高。

主要观点

1. 政策动态

• 嘉兴市：制定保障性租赁住房REITs试点工作计划，涵盖加强重视、建立专班、摸排国资、考察调研四个方面。
• 水利部：强调探索水利基础设施PPP和REITs有效路径，以满足基础设施建设资金需求。
• 国务院：报告中指出要稳步扩大REITs试点范围，促进盘活存量资产，支持基础设施和重大项目建设。
• 天津市：加快推进基础设施REITs试点工作，建立滚动接续的项目储备机制。

2. 市场动态

• 中金安徽交控高速公路REIT：发布基金份额询价公告、招募说明书等文件，询价区间为10.188元/份—11.716元/份。
• 长三角基础设施REITs产业联盟：成功举办投资者与原始权益人交流专场活动，聚焦资产选择、估值、发售、战略配售及信息披露等问题。
• 国金铁建重庆渝遂高速公路REIT：项目公司完成反向吸收合并，SPV公司完成注销。
• 华泰紫金江苏交控高速公路REIT：提前结束募集并进行比例配售，战略配售占75%。
• 14支REITs发布三季度报告：鹏华深圳能源REIT表现最佳，部分REITs因疫情影响净利润为负。

3. 量价表现

• 整体REITs：周均跌幅为-2.57%，上市至今平均涨幅为21.70%。
• 板块表现：
  • 园区基础设施：-2.85%
  • 仓储物流：-2.77%
  • 保障性租赁住房：-1.74%
  • 生态环保：-3.45%
  • 交通基础设施：-2.35%
  • 能源基础设施：-1.09%
• REITs表现：
  • 东久新经济跌幅最小（-0.32%）
  • 鹏华深圳能源、临港创新产业园、华夏中国交建跌幅居前
• 交易活跃度：
  • 成交额环比上升26.5%
  • 换手率环比上升0.26pct
  • 华夏中国交建REIT成交额最大，为2.23亿元
  • 临港创新产业园REIT日均换手率最高，达4.42%

4. 估值及收益率

• 各REITs估值收益率在0.81%到8.40%之间。
• 估值收益率前3：
  • 平安广州广河（8.40%）
  • 华夏中国交建（7.76%）
  • 浙商沪杭甬（6.63%）
• 估值偏低：
  • 平安广州广河（0.77）
  • 华夏中国交建（0.88）
• 估值偏高：
  • 临港创新产业园（1.52）
  • 富国首创水务（1.45）
  • 东久新经济（1.46）
  • 鹏华深圳能源（1.43）

5. 投资建议

• 关注首批扩募发售的5支REITs：持续跟进其申报进度及底层资产运营情况。
• 把握新产品机会：REITs已成为各级政府盘活存量资产的重要工具，预计产品发行将加速。
• 选择抗风险能力强的产品：在股市波动情况下，建议选择底层资产运行稳健、现金流稳定的REITs。

关键信息

• 风险提示：疫情等导致底层资产经营不及预期、审批进度存在不确定性、支持政策落地不及预期、数据统计测算偏差。
• REITs分类：
  • 产权类：园区基础设施、仓储物流、保障性租赁住房
  • 特许经营权类：交通基础设施、生态环保、能源基础设施
• REITs板块表现分化：能源基础设施板块表现相对较好，而生态环保板块表现较差。
• 三季度表现：
  • 鹏华深圳能源REIT净利润最高
  • 博时蛇口产业园REIT、华安张江光大REIT、浙商沪杭甬REIT净利润为负，主要受疫情影响。

申报项目审批进展

首次发售项目

扩募发售项目

14支REITs三季度表现对比

行业评级

• 行业评级：看好，基于行业指数相对于沪深300指数的表现，若未来6个月内行业指数涨幅超过10%，则为“看好”评级。

法律声明

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