20131122-信达证券-证券行业_国外证券公司业务模块设置研究_14页_754kb

报告摘要

国外证券公司业务模块设置研究总结

核心内容

本报告通过对高盛集团、嘉信理财、野村证券三家国际代表性证券公司的业务模块设置进行研究，分析其业务结构、资源配置及业绩表现，旨在为中国证券公司提供业务模块设置的参考与借鉴。报告指出，证券公司的业务模块设置不仅反映了其业务风格和目标客户群体，也影响着资源分配与财务绩效。

主要观点

高盛集团
- 高盛是全球最大的投行之一，其业务模块设置经历了多次调整，体现了对市场变化的快速反应。
- 2001年前，高盛的业务模块设置具有以下特点：
  - 注重综合金融服务，涵盖资产管理与证券服务。
  - 强调全球协调，设有全球金融市场一级业务模块。
  - 经纪业务归入二级模块，而非一级模块。
- 2002年调整：将交易与自营业务、投资银行提升为一级模块，以适应衍生品市场的发展，提升其在金融市场中的竞争力。
- 2010年调整：设立机构客户和投资与借贷一级业务模块，进一步优化业务结构，以满足不同客户的需求。
嘉信理财
- 嘉信理财是一家以互联网经纪业务起家的证券公司，其业务模块设置相对简单，仅分为个人投资者服务和机构业务两个模块。
- 个人投资者业务是公司收入的主要来源，占比高达65%，而机构业务仅占33%。
- 嘉信未设立投行类业务模块，专注于二级市场服务，体现出明确的业务取舍策略。
- 其简洁的业务结构和专注的业务方向，有助于提高运营效率和客户满意度。
野村证券
- 野村证券是亚洲最成功的证券公司之一，业务模块设置较为“保守”，将个人投资者和机构投资者业务均设为一级模块。
- 公司未将自营业务作为重要业务条线，体现出其作为专业风险定价机构的定位。
- 野村证券积极进行国际化战略，2012年整合固定收益与权益业务为“全球市场”模块，以增强其在全球市场的竞争力。
- 野村证券的业务设置反映了亚洲证券公司对欧美模式的学习与模仿，但其保守风格也使其在市场中保持独特性。

关键信息

公司名称	业务模块设置特点	收入结构（2012年）	战略定位
高盛集团	多次调整业务模块，设立交易与自营业务、投资银行、机构客户、投资与借贷等一级模块	交易与自营业务贡献占比从40%上升至68%	全球性综合投行，注重市场变化与客户需求
嘉信理财	业务模块简洁，分为个人投资者服务和机构业务两大模块	个人投资者业务占比65%，机构业务占比33%	专注互联网经纪与资产管理，舍弃一级市场业务，追求效率与差异化
野村证券	保守设置，设立零售与批发业务模块，未设自营业务模块	零售业务占比22%，批发业务占比36%，自营业务占比2.6%	亚洲领先券商，国际化战略明确，专注于二级市场服务，体现专业机构定位

业务模块设置的意义

反映业务风格与目标客户：不同公司的业务模块设置反映了其核心业务方向和目标客户群体，如高盛注重综合服务与全球协调，嘉信专注于个人投资者，野村则兼顾个人与机构投资者。
影响资源配置与财务表现：清晰的业务模块有助于公司合理配置资源，提升效率，从而影响其财务表现与市场竞争力。
提供差异化战略参考：报告指出，中国证券公司普遍具有“大而全”的倾向，缺乏差异化。嘉信的取舍策略和野村的保守风格为行业提供了不同的发展思路，值得借鉴。