20140627-太平洋-医药生物行业_2014年半年度策略-政策性投资机会_药品招标_医疗服务和医疗器械_21页_1mb

医药生物行业2014年半年度策略总结

核心内容

2014年6月27日发布的医药生物行业半年度策略报告指出，医药行业整体增速放缓，但下半年有望回升。政策层面，药品招标、医疗服务改革及医疗器械进口替代成为推动行业发展的主要动力。报告对重点个股进行了推荐，并对行业趋势进行了分析。

主要观点

• 行业整体走势：医药行业在2014年上半年表现平淡，涨幅为7.04%，而同期沪深300指数为-7.08%。行业估值处于历史低位，但随着下半年政策逐步回暖，行业有望回升。
• 政策影响：药品招标政策趋于温和，非基药招标有望加快，大病保险将快速推进，这些政策将为医药行业带来增量机会。
• 子行业分化：医疗器械和医疗服务板块增长较快，而化学制药和医药商业增速放缓。政策对不同子行业影响不一，导致个股分化加剧。
• 医疗服务发展：随着政策支持，民营医院快速发展，社会资本进入医疗服务业趋势明显，特别是专科医院、辅助生殖、血透中心等细分领域。
• 医疗器械进口替代：国家政策推动国产医疗器械替代进口，未来增长空间广阔，重点关注具有技术优势和市场潜力的公司。
• 医药新概念：移动医疗、基因检测和血透概念正在兴起，虽仍处于初级阶段，但远期市场前景良好。

关键信息

行业表现

• 医药指数涨幅为7.04%，处于历史低位。
• 医疗服务板块涨幅为16.38%，医疗器械板块涨幅为26.49%。
• 化学制剂和化学原料药增长放缓，中药和生物制品表现相对较好。

政策分析

• 药品招标：下半年招标集中推进，政策趋于温和，更注重质量和综合评审。
• 基药招标：部分省份已公布招标方案，重点支持独家产品，如天士力和以岭药业。
• 低价药目录：国家发改委取消530种低价药最高零售价，鼓励企业自主定价，中新药业、同仁堂等企业受益。
• 大病保险：2014年大病保险将快速建立，预计覆盖范围扩大，对相关医疗需求释放有积极作用。

医疗服务发展

• 专科医院：爱尔眼科、通策医疗等公司在眼科、口腔等领域发展迅速，具有复制性强和成本回收快的优势。
• 辅助生殖：昆明生殖中心已取得营业执照，预计2014年三季度试运营。
• 血透中心：蓝帆股份、常山药业等公司拟进军血透领域，受益于大病医保政策。

医疗器械进口替代

• 国家启动国产医疗设备遴选，推动进口替代进程。
• 重点推荐三诺生物，其在血糖仪领域具有显著优势。

医药新概念

• 移动医疗：三诺生物、乐普医疗等公司涉足该领域，但盈利模式尚不清晰。
• 基因检测：达安基因与Life Technologies合作，推动无创产前检测和癌症早筛。
• 血透市场：受益于大病医保政策，市场空间巨大，相关公司如华仁药业、宝莱特等有望受益。

投资主线

• 处方药：恩华药业、天士力、莱美药业、常山药业、双鹭药业。
• 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、达安基因。
• 医疗器械：三诺生物。

重点股票推荐

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计行业整体回报介于市场-5%与5%之间；
  • 看淡：预计行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

2014年下半年，医药行业将在政策推动下逐步回暖，重点受益于药品招标、医疗服务改革及医疗器械进口替代。建议投资者关注具有研发实力、产品优势和政策受益的优质个股，如恩华药业、天士力、三诺生物等，同时留意医疗服务和医疗器械领域的长期增长潜力。