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化工行业周报总结（2014年8月25日）

核心内容概览

本报告为2014年第32期化工行业周报，分析了上周化工行业整体表现及主要产品价格变动情况，同时对行业趋势、上市公司动态及投资建议进行了总结。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• 化工二级行业板块全部上涨，涨幅前三位为塑料（3.35%）、化学原料（2.46%）和石油化工（1.59%）。
• 化工股表现分化，涨幅较大的个股包括：
  • 万昌科技（21.02%）
  • 国通管业（13.21%）
  • *ST昌九（11.54%）
• 大宗交易活跃，司尔特、*ST新民等公司出现较多大宗交易。

二、产品价格动态

• 涨价产品：
  • 磷酸一铵：涨幅15.79%
  • 尿素：涨幅7.50%
  • 五氧化二磷：涨幅7.00%
  • 磷酸：涨幅6.99%
  • 合成氨：涨幅3.38%
• 跌价产品：
  • 丙烯：跌幅-5.37%
  • 硫磺：跌幅-4.55%
  • 丁二烯：跌幅-3.57%
  • 原油：跌幅-3.48%
  • 丁苯橡胶：跌幅-3.08%

三、行业细分分析

1. 已内酰胺与锦纶行业

• 已内酰胺价格下跌400元/吨，但锦纶6价格保持平稳。
• 由于行业处于周期底部，原料价格下跌未能传导至产品价格，导致锦纶6价差回升。
• 关注个股：华鼎股份（601113）、美达股份（000782）。

2. 涤纶工业丝

• 8月传统出口淡季出货情况有所回升。
• 建议关注尤夫股份（002427）、海利得（002206）。

3. 磷肥、钾肥

• 尿素、磷酸二铵、磷酸一铵价格回升至年初高位。
• 钾肥价格再次上调，库存开始消化。
• 关注个股：史丹利（002588）、六国化工（600470）。

关键个股分析

行业趋势与投资建议

1. 行业趋势

• 油价下跌，化肥涨价：受季节性需求和国际市场供需变化影响，化肥产品价格持续上涨。
• 涤纶工业丝行业复苏：行业集中度提升，价差回升，预计未来有望维持合理水平。
• 聚酯产业链利润转移：PTA价格支撑逐步削弱，利润向议价能力更强的环节转移。
• 锦纶行业底部回升：行业已运行至周期底部，价差回升，关注相关个股。

2. 投资建议

• 推荐个股：
  • 尤夫股份：弹性最大，预计2014-2015年EPS分别为0.32元和0.42元，对应PE分别为24倍和18倍，给予“买入”评级。
  • 海利得：盈利能力较高，未来有帘子布放量，预计2014-2015年EPS分别为0.36元和0.50元，对应PE分别为19倍和14倍，给予“买入”评级。
• 其他关注个股：
  • 华鼎股份、美达股份、史丹利、六国化工、金禾实业、海油工程等。

风险提示

• 行业风险：PTA价格波动、涤纶工业丝企业恶性竞争、行业周期性波动。
• 公司风险：环保事故、安全事故、市场开拓不及预期、NPG项目投产不及预期、盈利下滑等。

附：分析师信息

• 分析师：齐求实、黄景文
• 执业证书编号：S0050511070001、S0050513100001
• 联系方式：
  • 齐求实：Tel: 010-59355977，Email: qiqs@chinans.com.cn
  • 黄景文：Tel: 010-59355819，Email: huangjw@chinans.com.cn

投资评级说明

行业数据

• 化工行业指数：1866.63
• 沪深300指数：2365.36
• 上证指数：2240.81
• 深证成指：8059.4
• 中小板指数：7211.82

总结

2014年8月，化工行业整体上涨，主要受益于磷肥、钾肥价格的上涨以及涤纶工业丝需求回升。尽管原油及其他石化产品价格下跌，但化肥行业受季节性需求拉动，价格持续上涨。行业处于周期底部，部分企业已出现盈利回升迹象，投资建议关注具有成长潜力和稳定盈利的个股，如尤夫股份、海利得等。风险提示包括原料价格波动、行业竞争加剧及公司运营风险等。