20140825-信达证券-化工行业_2014年第30期周报-化肥价格普遍上涨_硫酸_原油价格下跌_40页_2mb

化肥价格普遍上涨，硫酸、原油价格下跌 - 化工行业2014年第30期周报总结

核心内容

本报告分析了2014年8月25日化工行业各子行业价格变化、供需情况及市场趋势，重点包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱和煤化工等板块。整体来看，氮肥和磷肥价格普遍上涨，而硫酸、原油价格下跌，反映出化工行业在2014年8月的复杂市场动态。

主要观点

1. 农用化工

• 氮肥：国际尿素价格普涨，波罗的海尿素价格上涨5.3%至325美元/吨；国内尿素价格上涨5.7%至1660元/吨，合成氨价格上涨10.7%至2630元/吨。信达证券认为氮肥基本面看空，但估值看平。
• 磷肥：国际磷肥价格涨跌互现，摩洛哥DAP价格上涨1.5%至530美元/吨，美国海湾DAP价格下跌0.9%至505美元/吨。国内一铵和二铵价格分别上涨7.1%至2250元/吨和1.4%至2950元/吨。信达证券认为磷肥基本面看平，估值看多。
• 钾肥：氯化钾市场回暖，青海盐湖氯化钾价格上涨1.6%至1920元/吨；硫酸钾价格上涨2.9%至3500元/吨。信达证券认为钾肥基本面和估值均看多。
• 复合肥：45%氯基复合肥价格下跌13.2%至2300元/吨，但企业开工率提高，市场需求逐步回暖。信达证券看好复合肥行业。
• 农药：草甘膦市场进入平静期，价格下跌，但环保核查对行业形成一定利好，可能提升行业壁垒。经销商对后市信心不足，预计价格将维持稳定。

2. 矿物化工

• 磷化工：欧洲磷酸价格上涨1.2%至887.5美元/吨，黄磷价格下跌0.7%至13800元/吨。信达证券认为磷矿石价格因结构性失衡维持高位。
• 氟化工：制冷剂R22价格维稳，氢氟酸小幅上涨。信达证券认为氟化工市场相对平稳。
• 有机硅及晶体硅：有机硅价格上涨，但市场整体低迷，产能释放有限。多晶硅产能持续增长，预计2014年国内产能达15万吨。
• 锂产品：锂产品价格未见明显波动，市场关注度较低。
• 镁产品：镁锭价格稳定，但市场整体需求有限。

3. 无机酸碱

• 氯碱化工：PVC和烧碱价格下跌，氯碱行业持续低迷。信达证券认为行业供过于求问题未解，价格难以突破。
• 三酸三碱：硫酸价格下跌6.3%至450元/吨，盐酸、硝酸价格保持稳定。成本分析显示，合成氨和硫酸成本差距缩小。

4. 煤化工

• 甲醇：鹿特丹FOB价格上涨2.8%至388美元/吨，西南市场上涨4.5%至2300元/吨，但二甲醚价格下跌0.8%至3670元/吨。
• 醋酸：江苏索普醋酸价格下跌0.5%至4100元/吨，醋酸乙酯价格下跌2.9%至6800元/吨。
• 炭黑：炭黑价格稳定，但市场整体需求有限。
• BDO：BDO价格稳定，但行业产能释放有限。

5. 原油

• 原油：WTI油价下跌3.0%至93.96美元/吨，布伦特原油下跌0.6%至102.63美元/吨。信达证券指出，中东局势可能对油价产生干扰，但中期判断仍以价格下跌为主。

关键信息

• 氮肥：尿素、合成氨价格上涨，但国内需求和出口量增加难以消化产能。
• 磷肥：摩洛哥DAP价格上涨，美国海湾DAP价格下跌，国内一铵、二铵价格上涨，出口关税下调可能带动出口增长。
• 钾肥：氯化钾和硫酸钾价格上涨，全球钾肥市场呈现复苏迹象。
• 复合肥：市场需求回暖，但受旱情影响，需求或有所下降。
• 农药：草甘膦价格下跌，环保核查对行业产生影响，部分企业可能面临产能限制。
• 矿物化工：磷化工、氟化工和有机硅市场相对稳定，多晶硅产能增长。
• 无机酸碱：氯碱行业持续低迷，价格难以突破。
• 煤化工：甲醇价格上涨，醋酸和BDO价格稳定。
• 原油：价格下跌，但存在中东局势干扰的风险。

总结

本周化工行业整体呈现分化趋势，氮肥和磷肥价格普遍上涨，而硫酸、原油价格下跌。各子行业价格波动与供需关系、原材料成本及政策影响密切相关。信达证券对部分行业如磷肥、钾肥、复合肥和有机硅等持看多态度，认为其基本面和估值均有改善空间。然而，氮肥和氯碱行业基本面看空，价格难以持续上涨。行业分析师指出，需关注政策变化、供需调整及国际市场动态对行业的影响。