20220426-华安证券-奇安信-688561.SH-营收持续高增_平台_政策助力转盈_4页_660kb

奇安信2021年报及2022年一季报分析总结

核心内容

奇安信在2021年及2022年一季度实现了营收的持续高增长，尽管净利润仍为亏损，但亏损幅度有所收窄，显示出扭亏为盈的潜力。公司凭借平台化战略、政策驱动及海外市场拓展，增强了盈利能力与市场竞争力。

主要观点

• 营收高增：2021年公司营收达58.09亿元，同比增长39.60%；2022年一季度营收6.59亿元，同比增长44.52%。
• 产品与平台赋能：公司核心产品如态势感知、终端安全、数据安全等表现突出，收入占比超54%，同比增速均超30%。
• 政策驱动增长：随着《关键基础设施保护条例》等政策的落地，政企用户对体系化网络安全产品的需求增加，推动公司收入增长。
• 海外市场拓展：公司已签署7000万元海外大单，未来有望在“一带一路”及其他第三世界国家推广产品。
• 平台建设提效：公司设立八大研发平台，缩短项目交付周期，提升人效比及核心产品毛利率。
• 组织优化：设立业务军团，提升响应效率与客户满意度，同时开放平台接口，促进生态合作。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年收入将分别达到81.37亿元、113.97亿元、160.05亿元，同比增长40.1%、40.1%、40.4%；归母净利润将从-5.54亿元转为1.85亿元、3.83亿元、6.53亿元，盈利增长显著。

关键信息

财务表现

资产负债情况

现金流量表

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 理由：公司处于盈利释放前期，平台化与生态化战略有效提升运营效率，政策支持推动行业增长，海外拓展带来新机遇，未来盈利有望持续改善。

风险提示

1. 费用控制效果不及预期；
2. 政策刺激效果不及预期；
3. 平台落地后增效不及预期。

结论

奇安信凭借产品优势、平台建设及政策红利，正逐步实现从亏损到盈利的转变，展现出强劲的增长潜力与行业领导地位。未来随着研发投入收尾、人效提升及市场拓展，公司有望实现收入与利润的双增长，具备长期投资价值。