20180301-兴业研究-兴业研究每日新债定价一览_32页_2mb

报告摘要

每日新债定价一览 20180301 总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年3月1日兴业研究对新发行债券的分析结果，涵盖城投债和产业债两大类，共92只债券。报告分为六个部分，分别从发行结果回顾和新债研究结果总览进行分析，包括参考收益率、发行利率、偏差、兴业评分、企业背景及资质分析等内容。部分债券尚未确定发行日期，仍处于待定状态。

主要观点

发行利率与参考收益率的偏差：
- 多数新债发行利率接近或略高于参考收益率，显示市场对债券的定价较为合理。
- 个别债券发行利率显著高于参考收益率，如18中融新大MTN001（+32BP）、18镇国投SCP003（+93BP）、18远高实业CP001（+107BP），可能反映市场对发行主体资质或市场环境的担忧。
- 也有部分债券发行利率略低于参考收益率，如18鲁钢铁SCP004（-40BP）、18山西建投SCP002（-38BP）、18中电投SCP003（-23BP），表明市场对其信心较强。
兴业评分与展望：
- 多数债券获得“稳定”展望，部分被列为“负面”展望，如18鲁宏桥MTN001、18中铝国际01A等，提示其存在一定的信用风险。
- 部分债券获得“正面”展望，如18恒逸R1、18重汽CP001，显示其具备较强的偿债能力和业务发展潜力。
行业分布与企业性质：
- 产业债占比大，涵盖钢铁、化工、有色金属、公用事业等多个行业。
- 城投债较少，但多数为地方国有企业，具有一定的政府支持和财政背景。
发行期限与融资规模：
- 债券期限多样，从0.16年到7年不等，其中以1年、3年、5年为主。
- 发行规模从5亿元到10亿元不等，部分公司发行规模较大，如山东宏桥新型材料有限公司（10亿元）。

关键信息

一、新债发行结果回顾

债券简称	行业	兴业评分	期限	参考收益率	申购区间	发行利率	偏差
18鲁钢铁SCP004	钢铁	4/4, 稳定	0.66年	5.85	5.0-6.0	5.45	-40BP
18山西建投SCP002	建筑装饰	4+/4+, 负面	0.74年	5.79	5.0-6.0	5.41	-38BP
18中融新大MTN001	化工	4/4, 负面	5年(3+2)	7.18	6.5-7.5	7.50	+32BP
18吉林高速SCP002	交通运输	3-/3-, 稳定	0.25年	4.78	4.6-5.6	5.16	+38BP
18镇国投SCP003	城投	4/4, 负面	0.74年	6.55	6.5-7.5	7.48	+93BP
18远高实业CP001	有色金属	4/4, 稳定	1年	6.73	6.8-7.8	7.80	+107BP
18悦达SCP001	有色金属	4/4, 负面	0.74年	6.10	5.5-6.5	5.85	-25BP
18中电投SCP003	公用事业	2-/2-, 稳定	0.48年	4.73	4.3-5.1	4.50	-23BP
18武汉旅游CP001	休闲服务	4+/4+, 稳定	1年	5.74	5.2-6.2	5.60	-14BP
18赣高速SCP001	交通运输	3/3, 稳定	0.74年	4.97	4.35-4.85	4.85	-12BP
18赣高速MTN001	交通运输	3/3, 稳定	3年	5.35	4.9-5.7	5.27	-8BP
18中电投SCP004	公用事业	2-/2-, 稳定	0.46年	4.72	4.3-5.1	4.68	-4BP
18中建材SCP004	建筑材料	3-/3-, 稳定	0.56年	5.04	4.5-5.3	5.00	-4BP
18大北农SCP001	农林牧渔	3-/3-, 稳定	0.66年	5.30	5.0-6.0	5.33	+3BP
18天富能源SCP001	公用事业	4+/4+, 稳定	0.74年	5.54	5.0-6.0	5.58	+4BP
18国药控股SCP003	医药生物	2-/2-, 稳定	0.49年	4.68	4.5-5.1	4.89	+21BP

二、新债研究结果总览（一）

债券简称	行业	兴业评分	期限	参考收益率	参考利差	发行日
18鲁宏桥MTN001	有色金属	4+/4+, 负面	3年	6.30%	20BP	2018-03-02
18石国投CP001	城投	3-/3-, 稳定	1年	5.31%	-5BP	2018-03-02
18深能源SCP001	公用事业	3/3, 负面	0.16年	4.51%	-5BP	2018-03-02
18信达SCP002	电子	4/4, 稳定	0.74年	5.96%	-20BP	2018-03-02
18河钢集SCP002	钢铁	3/3, 稳定	0.74年	5.02%	0BP	2018-03-02
18首钢SCP001	钢铁	3-/3-, 稳定	0.74年	5.23%	0BP	2018-03-02
18瀚瑞投资SCP002	城投	4-/4-, 负面	0.49年	7.39%	100BP	2018-03-02
18即墨旅投SCP001	城投	4+/4+, 稳定	0.74年	5.47%	0BP	2018-03-02
18恒逸R1	化工	4/4, 正面	3年	6.58%	0BP	2018-03-05
18天士力MTN002	医药生物	3/3, 稳定	3年	5.38%	0BP	2018-03-05
18烟台港SCP001	交通运输	4+/4+, 稳定	0.74年	5.51%	-10BP	2018-03-05
18太钢MTN001	钢铁	3-/3-, 稳定	3年	5.68%	0BP	2018-03-05
18鞍钢集CP001	钢铁	4/4, 稳定	1年	5.99%	-30BP	2018-03-05
18桂投资CP001	有色金属	3+/3+, 稳定	1年	4.95%	0BP	2018-03-05
18鄂联投MTN002	城投	3/3, 稳定	5年	5.83%	10BP	2018-03-05
18陕高速CP001	城投	3/3, 稳定	1年	5.12%	-5BP	2018-03-05
18新中泰集MTN001	化工	4+/4+, 稳定	3年	6.05%	-5BP	2018-03-05
18鲁晨鸣SCP004	轻工制造	4+/4+, 稳定	0.7年	5.89%	30BP	2018-03-05
18兖矿MTN002B	煤炭	4+/4, 稳定	5年	6.73%	45BP	2018-03-06
18兖矿MTN002A	煤炭	4+/4, 稳定	3年	6.50%	40BP	2018-03-06

三、新债研究结果总览（二）

债券简称	行业	兴业评分	期限	参考收益率	参考利差	发行日	承销商
18新天绿色01	公用事业	3-/4+, 稳定	5年	6.44%	60BP	2018/3/5	银河证券
18京能洁能SCP001	公用事业	3-/3-, 稳定	0.67年	5.08%	-12BP	2018/3/6	光大银行
18复星02	医药生物	3-/3-, 稳定	5年	5.88%	20BP	2018/3/7	德邦证券
18桑德SCP002	环保	3/3, 稳定	0.75年	5.03%	0BP	2018/3/7	浦发银行
18重汽CP001	汽车	4+/4+, 正面	1年	5.65%	-7BP	2018年3月13日、14日	工商银行
18绿城房产CP001	房地产	3/3, 稳定	1年	5.20%	10BP	2018年3月初	工商银行
18吉高02	交通运输	3-/3-, 稳定	5年	5.74%	-10BP	2018年3月中旬	国泰君安
18津航空MTN001	交通运输	4+/4, 稳定	3年	7.10%	100BP	2018年3月(待定)	海通证券
18六盘水交MTN001	交通运输	4+/4+, 稳定	5年	6.15%	5BP	2018年3月(待定)	东方花旗证券
18华谊兄弟CP001	传媒	4+/4+, 稳定	1年	5.87%	15BP	2018年3月(待定)	招商银行
18日照港SCP001	交通运输	3-/3-, 稳定	0.5年	5.16%	5BP	2018年3月(待定)	光大银行
18大华01	房地产	3-/3-, 稳定	5年	5.88%	20BP	2018年3月(待定)	海通证券
18木林森01	电子	4+/4+, 稳定	5年	6.30%	20BP	2018年3月(待定)	海通证券
18中铝MTN001	有色金属	4+/4+, 稳定	3年	5.90%	-20BP	2018年3月(待定)	上海银行

四、新债研究结果总览（三）

债券简称	行业	兴业评分	期限	参考收益率	参考利差	发行日	承销商
18海亮MTN001	有色金属	4+/4+, 稳定	3年	6.10%	OBP	2018年3月(待定)	渤海银行
18昊华MTN001	化工	3/3, 稳定	3年	5.48%	10BP	2018年3月(待定)	上海银行
18平安不动MTN001	房地产	3/3, 稳定	3年	5.38%	OBP	2018年3月(待定)	上海银行
18新湖中宝MTN001	房地产	4+/4+, 稳定	3年	6.40%	30BP	2018年3月(待定)	北京银行
18首农SCP001	食品饮料	3-/3-, 稳定	0.75年	5.24%	OBP	2018年3月(待定)	北京银行
18碧水源SCP001	环保	3+/3+, 稳定	0.75年	4.92%	5BP	2018年3月(待定)	北京银行
18洋河SCP001	食品饮料	3+/3+, 稳定	0.5年	4.82%	5BP	2018年3月(待定)	中信建投
18华电SCP004	公用事业	2-/2-, 稳定	0.75年	4.81%	OBP	2018年3月(待定)	北京银行
18中盐MTN001	化工	3-/4+, 稳定	3年	6.33%	65BP	2018年1季度(待定)	上海银行
18连云港01	交通运输	4+/4+, 稳定	7年	6.32%	-10BP	2018年1季度(待定)	银河证券
18协鑫智慧SCP001	公用事业	4+/4+, 稳定	0.74年	5.91%	30BP	2018年(待定)	浙商银行
18厦翔业SCP001	交通运输	3/3, 稳定	0.49年	4.83%	-9BP	2018年(待定)	浦发银行
18沪华信SCP001	化工	4+/4+, 负面	0.75年	5.82%	20BP	2018年(待定)	浙商银行
18南航01	交通运输	2-/3+, 稳定	3年	5.50%	30BP	2018年(待定)	广发证券

五、新债研究结果总览（四）

债券简称	行业	兴业评分	期限	参考收益率	参考利差	发行日	承销商
18中核建01	建筑装饰	3/3, 负面	5年	5.28%	-10BP	2018年(待定)	广发证券
18中核建02	建筑装饰	3/3, 负面	7年	5.43%	-10BP	2018年(待定)	广发证券
18木林森MTN001	电子	4+/4+, 稳定	3年	5.92%	20BP	2018年(待定)	中信建投
18木林森MTN002	电子	4+/4+, 稳定	3年	5.92%	20BP	2018年(待定)	中信建投
18电建地产MTN001	房地产	4+/4+, 稳定	3年	5.90%	-20BP	2018年(待定)	浙商银行
18九通01	房地产	4+/3, 稳定	5年	6.26%	30BP	2018年(待定)	中信建投
18津航空01	交通运输	4+/4+, 稳定	5年	6.02%	30BP	2018年(待定)	中信建投
18陕西旅游MTN001	休闲服务	4+/4, 稳定	5年	6.88%	60BP	2018年(待定)	中信银行
18祥鹏MTN001	交通运输	4+/4, 稳定	2年	6.91%	95BP	2018年(待定)	招商银行
18汉当科MTN001	医药生物	3-/4+, 稳定	3年	6.23%	55BP	2018年(待定)	中信建投
18云南水电CP001	公用事业	3-/3-, 稳定	1年	5.33%	0BP	2018年(待定)	中国银行
18金鸿01	化工	4+/4, 稳定	5年	7.05%	95BP	2018年(待定)	东方花旗证券
18物美01	商业贸易	4+/4+, 负面	3年	6.06%	10BP	2018年(待定)	中信建投
18亨通CP001	通信	4+/4+, 稳定	1年	6.02%	30BP	2018年(待定)	上海银行

六、新债研究结果总览（五）

债券简称	行业	兴业评分	期限	参考收益率	参考利差	发行日	承销商
18营口港CP001	交通运输	4+/4+, 稳定	1年	5.77%	5BP	2018年(待定)	招商银行
18日照港CP001	交通运输	3-/3-, 稳定	1年	5.38%	5BP	2018年(待定)	招商银行
18辽成大MTN001	医药生物	3-/3-, 稳定	3年	5.88%	20BP	2018年(待定)	招商银行
18华电江苏SCP001	公用事业	3-/3-, 稳定	0.5年	5.11%	0BP	2018年(待定)	招商银行
18京煤MTN001A	煤炭	4+/4, 稳定	3年	6.70%	60BP	2018年(待定)	招商银行
18京煤MTN001B	煤炭	4+/4, 稳定	5年	6.93%	65BP	2018年(待定)	招商银行
18华润置地SCP001	房地产	2-/2-, 稳定	0.74年	4.80%	0BP	2018年(待定)	招商银行
18浙小商MTN001	房地产	4+/4+, 稳定	3年	6.10%	0BP	2018年(待定)	招商银行
18蓝光MTN001	房地产	4+/4, 稳定	3年	7.00%	90BP	2018年(待定)	上海银行
18供销SCP001	商业贸易	4+/4+, 稳定	0.75年	5.42%	-20BP	2018年(待定)	农业银行
18晨债01	轻工制造	4+/4+, 稳定	5年	6.19%	23BP	2018年(待定)	广发证券
18老窖01	食品饮料	3/3, 稳定	5年	5.28%	-10BP	2018年(待定)	华西证券
18新华联控MTN001	化工	4+/4+, 稳定	5年	6.26%	30BP	2018年(待定)	华西证券
18中铝国际01A	建筑装饰	4+/4, 负面	3年	6.65%	55BP	2018年(待定)	海通证券
18中铝国际01B	建筑装饰	4+/4, 负面	5年	6.88%	60BP	2018年(待定)	海通证券