20201214-万联证券-化工行业周观点_国际原油价格再度上扬_有机硅报价维持高位_16页_1mb

化工行业周观点总结（12.07-12.13）

核心内容概述

本周化工行业整体表现分化，基础化工板块下跌2.77%，石油石化板块则上涨8.58%，显著跑赢大盘。国际原油价格因OPEC+减产协议及疫苗利好消息而震荡上行，但受美国库存增加及需求疲软影响，短期预计以震荡调整为主。有机硅市场维持高位，DMC价格稳定在33000元/吨，但下游需求减弱，市场成交量回落，供给端仅个别厂家下调报价，整体价格仍由供应主导。

主要观点

国际原油

• 上周OPEC+达成减产后续协议，叠加新冠疫苗利好，国际原油价格震荡上行。
• 截至12月11日，WTI期货价格为46.78美元/桶，7日环比上涨2.50%，30日环比上涨13.10%。
• 布伦特期货价格突破50美元大关，达到50.25美元/桶，7日环比上涨3.16%，30日环比上涨15.23%。
• 短期国际原油价格预计以震荡调整为主，建议关注OPEC会议动态及全球疫情走势。

有机硅

• 12月以来，有机硅市场行情仍居高位，DMC市场报价33000元/吨，30日环比上涨43.48%。
• 下游进入采买冷静期，囤货力度减弱，市场成交量回落。
• 供给端仅有山东个别厂家下调报价，其余厂家维持高位，整体市场仍由供应主导。
• 预计短期DMC价格将维持高位调整，建议关注订单成交情况及龙头企业动态。

关键信息

市场回顾

• 基础化工板块下跌2.77%，同期沪深300下跌3.48%，板块领先大盘0.71个百分点。
• 石油石化板块上涨8.58%，领先大盘12.06个百分点。
• 涨幅前五：新宙邦（16.17%）、华西股份（15.89%）、同德化工（13.23%）、拉芳家化（13.01%）、ST南风（12.88%）。
• 跌幅前五：金力泰（-20.62%）、双星新材（-19.94%）、广信材料（-18.69%）、中欣氟材（-16.68%）、丹化科技（-16.28%）。

子板块表现

• 涨跌幅排名前五：锂电化学品（6.81%）、涤纶（5.16%）、其他化学原料（2.19%）、碳纤维（1.84%）、无机盐（-0.59%）。
• 跌幅后五：有机硅（-7.44%）、改性塑料（-6.94%）、其他塑料制品（-6.88%）、橡胶助剂（-6.57%）、合成树脂（-6.57%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五：醋酸（24.45%）、R125（19.63%）、液氯（18.85%）、国内天然气（14.98%）、再生油（11.82%）。
• 跌幅前五：异丁醛（-16.67%）、碳酸二甲酯（-13.77%）、丙烯腈（-9.49%）、苯乙烯（-8.20%）、苯酐（-7.65%）。

投资建议

1. 关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
2. 关注具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G和半导体产业链的相关新材料。

风险因素

• 海外疫情严重
• 国内部分地区疫情二次抬头
• 国际原油价格持续震荡
• 有机硅下游需求不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

行业动态

• 国际油价上涨：OPEC+减产协议与疫苗利好消息推动国际油价上涨，布伦特原油突破50美元。
• 有机硅价格高位稳定：尽管有部分厂家下调报价，但整体DMC价格仍维持高位。
• 巴斯夫与昆山沪光合作：巴斯夫联手昆山沪光开展聚氨酯产品应用研发，提供低排放、定制化产品。
• 页岩气公司扩产：天然气期货价格上涨推动美国页岩气公司加大天然气生产与钻探。
• 中国石化项目：中国石化拟投资288亿元建设天津南港乙烯及下游高端新材料产业集群项目。

风险提示与免责声明

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