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量化投资周报（2016/9/12）总结

核心内容概述

本报告总结了中原证券在2016年9月12日发布的量化投资策略，包括基于全部A股和融资标的的超跌反弹策略，以及哑铃式投资策略（成长+价值）和基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股策略。各策略均基于量化模型构建，强调捕捉短线反弹机会，并通过不同筛选条件优化投资组合表现。

主要观点

• 超跌反弹策略：基于相对超跌反弹的逻辑，通过量化模型筛选出具有反弹潜力的个股，捕捉市场短期波动带来的机会。
• 哑铃式投资策略：通过同时投资成长型与价值型股票，实现风格切换下的收益优化与风险分散。
• 短线量化选股策略：结合超跌与低换手率指标，构建周度股票池，以增强市场反应速度和投资灵活性。

关键信息

1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合

• 选股逻辑：以全部A股为基础股票池，筛选出超跌个股进行短线交易。
• 交易规则：
  • 每日收盘后筛选交易信号。
  • 第二天以开盘价等权重配置入场。
  • 每只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 表现数据（2008-2016）：
  • 组合累积收益率：1037.29%
  • 指数累积收益率：-28.19%
  • 相对超额累积收益率：1065.48%
  • 组合最大回撤比例：32.57%
  • 指数最大回撤比例：67.58%

2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合

• 选股逻辑：以融资标的为基础股票池，结合超跌与低换手率筛选。
• 交易规则：
  • 每日收盘后筛选交易信号。
  • 第二天以开盘价等权重配置入场。
  • 每只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 表现数据（2008-2016）：
  • 组合累积收益率：744.37%
  • 指数累积收益率：-28.19%
  • 相对超额累积收益率：772.56%
  • 组合最大回撤比例：31.03%
  • 指数最大回撤比例：67.58%

3. 哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略

• 策略逻辑：同时投资成长型与价值型股票，以实现风格切换下的收益优化。
• 成长型组合：
  • 初始股池：剔除ST后的全部A股。
  • 筛选指标：成长指标、负债指标、动量反转指标。
  • 最终保留20只个股，每月重置一次。
• 价值型组合：
  • 初始股池：剔除ST后的全部A股。
  • 筛选指标：资产负债率 > 50% 和近三年利润复合增长率 > 10% 的个股被剔除。
  • 最终保留PB最低的20只个股，每月重置一次。
• 哑铃组合：等比例配置成长与价值组合，月底调仓再平衡。
• 表现数据（2008-2016）：
  • 沪深300指数：-65.95%（2008）至5.58%（2015）
  • 成长组合：-64.83%（2008）至140.98%（2015）
  • 价值组合：-53.96%（2008）至71.19%（2015）
  • 哑铃组合：-59.47%（2008）至100.99%（2015）

4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪

• 选股逻辑：选取过去20个交易日涨幅最小的20只个股，并从中筛选相对换手率最低的10只个股。
• 交易规则：每周第一个交易日更新股票池。
• 表现数据（2016年9月）：
  • 个股表现：如富瑞特装（-8.67%）、中化国际（-9.20%）等。
  • 相对大盘表现：多数个股相对大盘表现较差。
  • 换手率：部分个股日均换手率较低，如凯乐科技（0.41%）、南方航空（0.96%）等。

风险提示

• 所有组合均基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
• 融资标的组合因标的偏少，筛选条件放宽，个股风险可能加大。
• 报告未提供资金管理模板，可能导致投资组合波动性加剧，需在专业投资顾问指导下使用。

附录说明

• 附录提供了各组合在2008-2016年的历史走势对比图，以供参考。
• 数据来源为中原证券及wind资讯。

重要声明与免责条款

• 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，信息来源合法合规。
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