20250317-万联证券-房地产行业快评报告_房贷利率调降空间进一步打开_3页_477kb

房贷利率调降空间进一步打开总结

核心内容

《提振消费专项行动方案》于2025年3月16日由中共中央办公厅、国务院办公厅印发，该方案明确提出“适时降低住房公积金贷款利率”，并进一步扩大住房公积金使用范围，支持缴存人提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款。此举不仅有助于降低购房成本，还将为个人住房商业贷款利率的进一步下调打开空间，从而推动房地产市场止跌回稳。

此外，深圳市也发布了住房公积金贷款优化政策，包括提高个人及家庭最高贷款额度、调整最高额度上浮比例、取消异地缴存职工在深置业的户籍和首套房限制、增设夫妻“冲还贷”业务等。这些政策的实施将有效提振市场信心，促进购房需求释放。

主要观点

• 政策支持持续加码：《提振消费专项行动方案》是继两会后的又一全国性政策，进一步释放了房地产行业政策支持的信号，增强了市场信心。
• 公积金利率下调空间打开：自2021年9月至2025年2月，公积金贷款利率累计下调了40BP，个人住房贷款利率累计下调了2.45pct，二者差距缩小。此次政策提出“适时降低公积金贷款利率”，为后续进一步下调提供空间。
• 购房成本降低，需求释放预期增强：公积金贷款利率的下调将有助于降低购房者的资金压力，提升购房吸引力，从而推动行业需求释放。
• 深圳政策放松效果显著：深圳作为高能级城市，其政策优化措施对市场信心具有较强的提振作用，预计将继续维持市场热度。

关键信息

政策要点

• 降低公积金贷款利率：为后续房贷利率调整提供空间。
• 扩大公积金使用范围：允许提取公积金支付购房首付款并申请住房公积金贷款。
• 提高贷款额度：个人最高额度从50万元提高至60万元；家庭最高额度从90万元提高至110万元。
• 调整额度上浮比例：首套房上浮比例从20%提高至40%；多子女家庭上浮比例从10%提高至50%。
• 取消异地缴存限制：异地缴存职工可在深圳申请公积金贷款，不受户籍和首套房限制。
• 增设“冲还贷”业务：支持夫妻共同使用公积金账户资金进行还贷。

投资建议

• 二级市场投资关注方向：
  • 优质央国企背景房企：受益于供给侧出清。
  • 收储政策相关个股：受益于城市政府收购存量商品房。
  • 困境反转预期个股：在行业止跌回稳背景下具备交易性机会。

风险提示

• 政策支持力度及效果不及预期。
• 房地产行业修复进程缓慢。
• 需求端信心恢复不足。
• 城中村改造和商品房收购进展不达预期。
• 房价持续下行压力。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 同步大市：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：预计未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

基准指数

• 沪深300指数：作为行业对比基准。

证券分析师承诺

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