20260511-东方证券-2026年05月主动权益基金配置月观点_拥抱确定性_握紧AI制造_17页_638kb
报告摘要
拥抱确定性，握紧 AI 制造 - 2026年5月主动权益基金配置月观点总结
核心内容
本报告聚焦于2026年4月A股市场的表现，并给出5月的基金配置建议，强调“拥抱确定性，握紧AI制造”的投资策略。在市场风格上，中小盘成长股表现强势，周期、科技、制造板块交易活跃。AI相关科技基金在4月取得显著回报，科技主题基金在胜率视角上持续领先。基于当前市场环境，报告推荐关注AI制造和周期资源两大主线。
主要观点
市场风格跟踪
- 2026年4月，成长指数收益率快速反弹，达到10.25%，而价值指数仅上涨3.07%。
- 大盘指数（沪深300）上涨8.03%，中证500上涨9.61%，中证1000上涨10.00%。
- 市场风险偏好显著提升，资金集中于高弹性的中小盘成长股。
- 周度交易热度显示，周期、科技和制造板块持续活跃，交易量超出过去3年1倍标准差。
多视角基金跟踪
- 4月主动权益基金排名前10的基金中，多数重点布局AI相关景气度较高的领域。
- 恒越智选科技A、银河和美生活A、前海开源人工智能A等基金单月回报超过40%。
- 科技主题基金在胜率视角上持续占优，华夏行业景气A、华商龙头优势等基金连续两期成为高胜率基金优选代表。
配置建议
- 5月配置建议围绕“确定性”展开，重点推荐AI制造和周期资源。
- 周期资源方面，农业、化工、有色等板块具备涨价确定性。
- AI制造方面，重点推荐布局在AI+电力板块的基金，包括半导体芯片、机器人锻造、工业互联网、光伏、电网设备、储能电池等细分领域。
关键信息
AI制造与周期资源基金推荐
-
根据2025年年报测算，AI制造+电力制造占比超过50%的基金有：
- 东方阿尔法科技优选A
- 中加核心智造A
- 嘉实低碳精选A
- 达诚价值先锋A
- 鹏华环保产业
- 工银生态环境A
- 银华高端制造业A
- 华夏兴和A
- 华夏清洁能源龙头A
- 工银高端制造行业
-
AI侧基金重点布局半导体芯片、机器人智造、工业互联网。
-
电力侧基金重点布局光伏、电网设备、储能电池。
基金组合跟踪
核心底仓组合 - 重在低波基金
- 该组合以低波动属性为核心，目标是为投资者提供稳定的收益和较低的回撤。
- 2026年4月，组合收益为2.90%，相对中证800指数大幅跑输。
- 回测区间（2017.01.01-2026.03.31）内，组合年化下行波动率9.82%，最大回撤-23.47%，相对基准中证800指数表现优异。
增强底仓组合 - 微胜基准基金
- 该组合以微胜基准为目标，兼顾收益稳定性和风险控制。
- 2026年4月，组合收益为8.66%，略跑输基准885001.WI指数（10.83%）。
- 回测区间内，组合年化收益率12.03%，最大回撤-33.38%，相对基准885001.WI指数具有显著超额。
卫星组合 - 新锐基金
- 新锐基金组合包含36只产品，其中科技主题14只，周期主题6只，制造主题3只，医药主题7只，消费主题4只，基础设施与地产2只。
- 该组合旨在捕捉市场中崭露头角的新任基金经理及其管理的基金产品。
风险提示
- 数据统计可能存在遗误。
- 本报告结论基于公开的历史数据，不预示未来表现，也不构成投资建议。
- 报告不涉及基金产品推荐或指数样本股推荐。
分析师申明
- 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映其个人看法和判断。
- 分析师薪酬与报告中的具体建议或观点无直接或间接关系。
投资评级
- 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；
- 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
- 未评级：由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内；
- 暂停评级：根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级。
基金组合表现
核心底仓组合 - 重在低波基金
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模（亿元） | 风格标签 | 累计收益率 | 年化收益率 | 年化波动率 | 年化下行风险 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 017998.OF | 中欧融恒平衡A | 蓝小康,岳小博 | 6.08 | 中盘价值 | 57.69% | 16.43% | 13.91% | 9.56% | -13.62% |
| 519120.OF | 浦银安盛战略新兴产业A | 李浩玄 | 4.26 | 大盘成长 | 51.49% | 14.88% | 15.32% | 10.10% | -15.25% |
| 000628.OF | 大成高鑫A | 刘旭 | 125.20 | 大盘价值 | 42.09% | 12.45% | 12.13% | 8.46% | -12.39% |
| 080005.OF | 长盛量化红利策略A | 王宁,陈亘斯 | 7.64 | 大盘价值 | 24.16% | 7.49% | 11.16% | 7.90% | -8.56% |
| 017043.OF | 汇添富品质价值 | 温宇峰 | 27.77 | 中盘价值 | 28.46% | 8.72% | 12.07% | 8.38% | -11.85% |
| 008271.OF | 大成优势企业A | 刘旭 | 30.47 | 大盘价值 | 31.78% | 9.65% | 11.19% | 7.81% | -13.02% |
| 012350.OF | 万家元贞量化选股A | 乔亮 | 7.19 | 大盘成长 | 50.12% | 50.12% | 20.01% | 14.00% | -9.30% |
| 202001.OF | 南方稳健成长 | 应帅 | 16.44 | 大盘成长 | 31.51% | 31.51% | 18.50% | 13.26% | -9.60% |
| 202002.OF | 南方稳健成长2号 | 应帅 | 12.10 | 大盘成长 | 32.04% | 32.04% | 18.43% | 13.19% | -9.65% |
增强底仓组合 - 微胜基准基金
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模（亿元） | 风格标签 | 累计收益率 | 年化收益率 | 年化波动率 | 年化下行风险 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 001272.OF | 兴业聚利A | 楼华锋 | 5.85 | 大盘成长 | 27.39% | 27.39% | 16.89% | 13.01% | -9.75% |
| 001650.OF | 工银丰收回报A | 郭雪松 | 3.26 | 大盘成长 | 48.70% | 48.70% | 17.29% | 12.26% | -9.26% |
| 003175.OF | 华泰柏瑞多策略A | 董辰 | 10.39 | 大盘成长 | 28.47% | 28.47% | 13.28% | 9.39% | -8.14% |
| 004475.OF | 华泰柏瑞富利A | 董辰 | 42.19 | 大盘成长 | 27.44% | 27.44% | 13.33% | 9.45% | -8.11% |
| 006648.OF | 汇安多因子A | 柳预才 | 6.46 | 大盘成长 | 39.62% | 39.62% | 17.89% | 13.54% | -10.62% |
| 010088.OF | 工银优质成长A | 张剑峰 | 12.17 | 大盘成长 | 50.99% | 50.99% | 19.98% | 14.29% | -9.87% |
| 012350.OF | 万家元贞量化选股A | 乔亮 | 7.19 | 大盘成长 | 50.12% | 50.12% | 20.01% | 14.00% | -9.30% |
| 202001.OF | 南方稳健成长 | 应帅 | 16.44 | 大盘成长 | 31.51% | 31.51% | 18.50% | 13.26% | -9.60% |
| 202002.OF | 南方稳健成长2号 | 应帅 | 12.10 | 大盘成长 | 32.04% | 32.04% | 18.43% | 13.19% | -9.65% |
卫星组合 - 新锐基金
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模（亿元） | 基金经理年限 | 行业标签 | 任职以来区间收益 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 012210.OF | 申万菱信智能汽车A | 李航 | 1.67 | 1.92 | 科技 | 43.35% | -26.56% |
| 008618.OF | 永赢医药健康A | 单林 | 2.72 | 1.88 | 医药 | 30.81% | -24.45% |
| 001320.OF | 工银丰盈回报A | 秦聪 | 1.54 | 1.84 | 消费 | 40.67% | -13.41% |
| 021510.OF | 宏利半导体产业A | 崔梦阳 | 0.64 | 1.79 | 科技 | 146.05% | -18.32% |
| 016549.OF | 永赢消费龙头智选A | 包恺 | 3.09 | 1.78 | 科技 | 74.63% | -22.44% |
| 014466.OF | 工银行业优选A | 母亚乾 | 2.42 | 1.75 | 基础设施与地产 | 4.46% | -9.62% |
| 021711.OF | 南方周期优选A | 鲍宇晨 | 1.78 | 1.64 | 周期 | 85.27% | -18.18% |
| 009062.OF | 财通智慧成长A | 贾雅楠 | 4.11 | 1.55 | 科技 | 104.86% | -37.94% |
| 011598.OF | 信澳医药健康A | 李点典 | 2.78 | 1.56 | 医药 | 53.61% | -22.07% |
| 023674.OF | 德邦新兴产业A | 袁之漆 | 1.20 | 1.12 | 制造 | 47.00% | -25.15% |
| 025758.OF | 华安新兴动力A | 许瀚天 | 6.25 | 0.99 | 科技 | 57.73% | -9.64% |
| 025445.OF | 万家周期视野A | 李自龙 | 3.46 | 0.96 | 周期 | 61.32% | -35.58% |
| 003291.OF | 信澳健康中国A | 李君周 | 4.70 | 0.92 | 医药 | 23.11% | -24.06% |
| 024830.OF | 西部利得资源鑫选A | 管浩阳 | 0.54 | 0.76 | 周期 | 90.70% | -19.97% |
| 014957.OF | 华富消费成长A | 卞美莹 | 1.22 | 0.64 | 消费 | -0.80% | -16.59% |
| 019051.OF | 华泰柏瑞科技创新A | 刘腾飞 | 1.32 | 0.55 | 制造 | 42.82% | -25.54% |
| 022521.OF | 中欧农业产业A | 胡万程 | 9.84 | 0.55 | 消费 | 10.66% | -12.27% |
图表摘要
- 图1：近1月价值、成长风格均显著回调。
- 图2：近1月中小盘风格大幅度回调。
- 图3：近1月周期和制造板块交易热度仍然持续。
- 图4：重在低波、核心底仓基金组合净值曲线。
- 图5：微胜基准、增强底仓基金组合净值曲线。
表格摘要
- 表1：主动权益基金月度业绩排名前10基金。
- 表2：过去半年高胜率主动权益基金。
- 表3：重点推荐关注布局在AI+电力板块的基金。
- 表4：AI制造和周期双主线下，稀缺赛道优选基金的前两大重仓细分行业及其占比。
- 表5：2026年3月31日期优选核心底仓-重在低波动基金。
- 表6：重在低波、核心底仓基金组合净值表现相对基准中证800指数具有显著超额。
- 表7：2026年3月31日期优选增强底仓-微胜基准基金。
- 表8：微胜基准、增强底仓基金组合净值表现相对基准885001.WI具有显著超额。
- 表9：2026年5月优选新锐基金。
本报告旨在为投资者提供基于当前市场环境的基金配置建议，强调AI制造和周期资源的确定性，同时提供多种基金组合的选择和表现分析，帮助投资者在不同市场阶段进行资产配置。
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