> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 投资周报总结：20260505 - 拥抱确定性，AI制造和周期 ## 核心内容概述 本周投资周报的核心观点是：**大势仍然震荡，结构方向具备确定性，关注AI制造和周期资源**。报告从市场整体趋势、行业比较和主题投资三个维度进行了深入分析，并提供了风险提示和投资评级标准。 ## 主要观点 ### 1. 大势研判：仍然维持震荡 - **市场走势**：4月指数整体修复，但中期趋势仍处于震荡区间内。 - **风险偏好**：海外市场风险偏好提前回升至高位，但国内市场的风险偏好呈现两端分化，没有出现一边倒的行情。 - **预期**：指数短期内没有突破新高的预期，预计将继续在震荡区间运行。 - **外部因素**：美伊谈判仍处僵局，若持续，可能对实体经济产生负面影响，但对国内市场影响相对较小。 ### 2. 行业比较：拥抱确定性，AI制造和周期资源 - **投资方向**：当前投资机会集中在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎。 - **确定性行业**： - **周期资源**：农业、化工、有色等板块因周期涨价具备确定性。 - **AI制造**：电子、通信、电力设备、机械设备等板块因AI制造需求增长具备确定性。 ### 3. 主题投资：AI制造 - **全球趋势**：全球AI军备竞赛仍在加速，中国制造在其中扮演重要角色。 - **关注领域**： - **PCB产业链**：包括CCL、电子布、铜箔、树脂等上游材料。 - **光模块与光芯片**：具备物料储备的企业及紧缺物料的光芯片。 - **CPU与存储**：受益于需求溢出和国产替代。 - **算力租赁与国产芯片**：受益于国内token需求增长。 - **先进封装技术**：如CoWoS、TGV、玻璃基板、高端ABF载板。 - **其他制造细分**：如散热、高端设备、功率半导体、被动元件等。 - **机器人**：特斯拉机器人有望7-8月量产，目前市场关注度不高，临近量产日可能重新获得关注，可适当布局相关题材。 ## 关键信息 - **震荡区间**：市场中期趋势仍处于震荡区间，指数预期不突破新高。 - **风险偏好分化**：国内市场风险偏好呈现两端分化，而非全面回升。 - **确定性投资方向**：周期资源与AI制造是当前具备确定性的投资方向。 - **AI制造细分领域**：包括PCB产业链、光模块、CPU存储、算力租赁、先进封装等。 - **机器人预期**：特斯拉机器人量产临近，有望带动市场关注度提升。 ## 风险提示 - **市场表现不及预期**：海内外经济和地缘政治等因素可能导致市场实际表现低于预期。 - **风险定价不充分**：地缘政治等风险尚未完全反映在市场定价中。 - **产业发展不及预期**：前沿行业可能因技术迭代、商业化进度或业绩兑现不及预期而面临回调风险。 ## 投资评级标准 ### 公司投资评级： - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%~15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ### 行业投资评级： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 附录图表说明 - **图1**：申万一级行业多数上涨 - **图2**：沪深300风险溢价下降 - **图3**：融资余额占流通市值比例下降 - **图4**：融资买入额占成交额上升 以上图表均来自Wind数据，由东方证券研究所提供。 ## 分析师信息 - **分析师**：张书铭 - **执业证书编号**：S0860517080001 - **联系方式**： - 邮箱：zhangshuming@orientsec.com.cn - 电话：021-63326320 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn ```