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行业周报总结：2017年08月10日

核心内容概述

本报告为华泰证券发布的中小市值行业周报，聚焦于近期获得IPO批文的四家上市公司：兆丰股份、昭衍新药、圣达生物和原尚股份。报告从主营业务、股权结构、财务表现、行业定位及募投项目等方面对这四家公司进行了详细分析，并基于华泰中小盘新股掘金模型对其进行了基本面打分。

主要观点

• IPO批文发放情况：证监会上周核发7家IPO批文，本周重点介绍4家，兆丰股份在该批新股中得分最高，建议重点关注。
• 行业发展趋势：汽车零部件行业呈现“配套市场+售后市场”双轮驱动格局，其中售后市场因汽车保有量增长潜力巨大，成为未来重点发展方向。
• 细分行业龙头：四家公司分别在汽车轮毂轴承单元、临床前CRO服务、生物素及叶酸生产、汽车零部件物流领域占据领先地位。
• 财务表现：兆丰股份、昭衍新药、圣达生物均保持稳定增长，而原尚股份虽营收增长，但净利润出现下滑。
• 募投项目：四家公司均计划通过募集资金扩大产能、提升技术能力和市场竞争力。

关键信息汇总

兆丰股份

• 主营业务：汽车轮毂轴承单元的研发、生产和销售，产品包括第一至第三代轮毂轴承单元。
• 市场地位：全球知名汽车轮毂轴承单元供应商，出口收入占比高，客户包括北美和欧洲的知名汽车制造商。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为19.77%，归母净利CAGR为40.87%，毛利率逐年上升。
• 募投项目：拟募集资金9.58亿元，用于扩能、技术中心升级、新能源研发等。
• 主要看点：技术领先，产品毛利率高，受益于全球汽车市场对第三代轮毂轴承单元的广泛采用。

昭衍新药

• 主营业务：以临床前CRO服务为主，业务覆盖药物安全性评价、药效学研究等。
• 市场地位：国内领先的临床前CRO企业，拥有国内唯一两个GLP机构。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为14.38%，归母净利CAGR为2.71%，毛利率保持在50%以上。
• 募投项目：拟募集资金4.62亿元，用于建设研究基地、实验动物繁殖基地等。
• 主要看点：技术团队专业，业务经验丰富，具备较强议价能力。

圣达生物

• 主营业务：食品和饲料添加剂的研发、生产与销售，核心产品包括生物素、叶酸、生物保鲜剂。
• 市场地位：全球生物素市场占有率约30%，稳居第一。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为12.51%，归母净利CAGR为17.97%，毛利率高于行业平均水平。
• 募投项目：拟募集资金46,807.37万元，用于技改、研究院建设及补充流动资金。
• 主要看点：受益于食品和饲料添加剂行业增长，具有较强的技术研发能力。

原尚股份

• 主营业务：汽车零部件综合物流服务，覆盖运输、仓储、配送等。
• 市场地位：国内领先的第三方物流企业，客户包括多家知名汽车品牌。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为7.38%，归母净利CAGR为-1.55%，毛利率稳定。
• 募投项目：拟募集资金215,748.66万元，用于物流基地建设、信息化建设等。
• 主要看点：受益于汽车产业升级和物流需求增长，具备较强的综合服务能力。

华泰中小盘新股掘金模型打分

风险提示

• 业绩不达预期：新股上市后可能因市场环境变化导致业绩未达预期。
• 系统性风险：新股板块整体受市场情绪影响较大，存在系统性风险。

行业评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持三类。
• 公司评级：基于公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

总结

本报告全面分析了四家IPO企业，重点突出其在各自细分领域的市场地位和竞争优势。兆丰股份在技术、毛利率及成长性方面表现最佳，建议优先关注；昭衍新药和圣达生物具备较强的行业影响力和技术壁垒；原尚股份则受益于汽车物流市场的发展，具备良好的服务网络和客户基础。整体来看，四家公司均具备一定投资价值，但需关注其业绩表现及行业系统性风险。