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中小盘新股IPO巡礼第14期总结

核心内容概述

华泰证券本期中小盘新股IPO巡礼介绍了5家拟上市企业，分别是英科医疗、嘉泽新能、卫信康、惠威科技和中科信息。本期重点推荐英科医疗，其在上市一年内的新股中排名前17%。本文将对这五家公司的主营业务、财务状况、行业地位及IPO募投项目进行总结。

主要观点与关键信息

1. 英科医疗：综合型医疗护理产品供应商

• 主营业务：涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等。
• 市场应用：广泛应用于医疗机构、养老护理机构、家庭日用等。
• 财务表现：2014-2016年归母净利润年均复合增速达64.65%，收入增长显著。
• 竞争优势：具备强大的生产能力、丰富的客户资源和ODM销售模式。
• 募投项目：拟新建15条丁腈生产线和20条PVC生产线，对现有生产线进行技术改造，以提升产能和市场占有率。

2. 嘉泽新能：区域新能源电力供应商

• 主营业务：集中式风力发电和光伏发电，未来将拓展分布式发电和智能微网业务。
• 市场地位：2016年累计并网装机容量69.55万千瓦，居我国风力发电民营企业首位。
• 财务表现：2014-2016年净利润年均复合增长率达47.18%，毛利率高于行业平均水平。
• 募投项目：拟投资于宁夏同心风电场二期项目，进一步扩大风电业务规模。

3. 卫信康：综合性高科技医药企业

• 主营业务：化学药品制剂及其原料药的研发、生产与销售，重点产品包括注射用12种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂等。
• 市场地位：注射用12种复合维生素市场份额保持在95%以上，处于市场领导地位。
• 财务表现：2014-2016年营收和净利润年均复合增长率分别为4.38%和3.67%，综合毛利率较高。
• 募投项目：拟用于注射剂新药产业化建设、新产品开发、营销网络拓展及研发中心建设等，以提升竞争力。

4. 惠威科技：中高端音响设备制造商

• 主营业务：各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售，拥有完整的产业链。
• 市场地位：国内中高端音响领域知名品牌，产品多次获得国内外奖项。
• 财务表现：2014-2016年营收和归母净利润年复合增速分别为3.01%和4.02%，毛利率稳定。
• 募投项目：拟用于生产线自动化与产能扩建、研发中心建设及营销服务网络建设。

5. 中科信息：智能识别及分析技术的信息化解决方案服务商

• 主营业务：提供智能识别及分析技术相关的信息化解决方案和技术服务，主要应用于政府、烟草、石油、现场会议、印钞检测等领域。
• 市场地位：在政府信息化、数字会议系统等领域具备较强的技术壁垒。
• 财务表现：2014-2016年营收和归母净利润三年复合增速分别为1.4%和-3.5%，净利润保持相对稳定。
• 募投项目：拟投资于数字会议系统升级、烟草智能物流系统开发、高速机器视觉技术研发中心升级及营销服务网络建设。

华泰中小盘新股掘金模型打分结果

风险提示

• 新股业绩不达预期
• 系统性风险对新股板块投资情绪的影响

关键信息总结

• 行业增长潜力：医疗器械、新能源、医药、音响及信息化解决方案行业均具有一定的增长空间。
• 核心竞争力：英科医疗在医疗器械行业具备较强的生产能力与市场占有率；嘉泽新能在风力发电领域拥有较高的毛利率；卫信康在复合维生素、门冬氨酸钾镁等领域占据领先地位；惠威科技在中高端音响市场具备较强的品牌优势；中科信息在政府信息化、数字会议系统等领域具备较高的技术壁垒。
• 募投项目：各公司募投项目均围绕提升产能、技术升级和市场拓展展开，以增强市场竞争力和盈利能力。

总结

本期华泰中小盘新股IPO巡礼介绍了五家具有代表性的企业，分别涉及医疗护理、新能源电力、医药、音响及信息化解决方案领域。英科医疗在成长性与经营质量方面表现突出，是本期重点关注对象。其他企业也具备各自领域的竞争优势和良好的发展潜力，但整体表现不如英科医疗。募投项目均旨在提升公司竞争力和市场占有率，为未来增长奠定基础。投资者需注意新股业绩不达预期及系统性风险可能对投资情绪产生的影响。