20230625-财通证券-农业重点数据跟踪周报_消费支撑不足_养殖信心低迷_产能去化或持续_12页_1mb

农林牧渔行业投资策略周报总结（20230625）

投资评级：看好（维持），分析师余剑秋 SAC证书编号：相关报告包括《6月USDA上调三大作物产量，持续关注厄尔尼诺》、《仔猪价格下行明显，关注后续产能变化》、《生猪产能持续去化，鸡苗价格震荡下行》。

核心观点：

• 市场表现：本周农林牧渔整体下跌，收于-196%周跌幅，其中板块内动物保健II跌幅最大为-309%，养殖业跌幅最小为-113%。农林牧渔与沪深300周跌幅分别为-2478%和-251%。
• 生猪养殖：猪价略有上行，但受端午节后需求回落和供给信心不足影响；产能持续去化，预计后续猪价上行趋势确定，看好板块盈利水平。
• 禽类养殖：价格下行，祖代产能去化传导至鸡苗销量，价格上行周期可能在2023年底启动，当前毛鸡价格和利润承压。
• 动保：行业景气度改善，销量回升和产品拓展支持业绩，新产品研发进展顺利，看好长远成长空间。
• 种业：转基因商业化预期加强，试点区域性状效果有待观察，关注种业标的。
• 宠物：外销环比改善，内销增长显著，尤其宠物食品线上销售强劲，看好板块增长。

投资建议与相关标的：

• 推荐股票包括牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧、唐人神、圣农发展、益生股份、佩蒂股份、中牧股份、科前生物等，调整投资评级与估值。
• 中长期乐观，但警惕原材料价格波动、动物疾病和极端灾害风险。

数据跟踪要点：

• 数量端：能繁母猪存栏环比下行，出栏体重变化。
• 价格端：猪价震荡、仔猪价格下行，玉米等大宗原料价格波动影响成本。
• 利润端：行业持续亏损，成本压力 Transmission。

风险提示：

• 原材料价格波动风险（玉米、豆粕等）。
• 动物疾病和极端灾害影响。
• 全球农产品供应不确定性可能导致成本上升。

注：总结基于财通证券研究，详情参考报告内容。