20231217-国盛证券-钢铁行业周报_粗钢产量回落_需求有望继续上行_16页_2mb

钢铁行业周报摘要

核心观点

1. 供给与产量

   • 钢材产量小幅增长：五大品种钢材周产量9102万吨，环比微涨0.2%。铁水产量回落11%，利润收缩抑制生产节奏。
   • 粗钢累计产量增幅15%，地产投资降幅扩大，基建投资增速下行，制造业用钢需求保持旺盛。

2. 库存与需求

   • 社会库存环比下降8%，钢厂库存环比上升17%，钢材总库存由降转增。
   • 表观消费量环比下降10%，建筑钢材成交量环比跌14.6%，需求延续淡季弱势。

3. 原料与利润

   • 铁矿石价格走弱，普氏62%品位进口矿价格周环比降13%。
   • 钢材现货价格、毛利下行，长流程吨钢毛利亏损扩大；短流程毛利环比略有改善。

4. 政策与展望

   • 中央经济工作会议定调积极，财政货币宽松政策将发力，基建需求加速落地，钢材中长期需求显著改善。

市场表现

• 钢铁板块整体下跌19.7%，中信钢铁指数跑输沪深300指数0.27个百分点。
• 涨跌幅居前个股：中钢洛耐、福然德、久立特材；跌跌幅居前：华菱钢铁、包钢股份、中信特钢。

风险提示

• 国内产量调控政策、下游需求不及预期、原料价格超涨风险。

重点标的推荐

• 华菱钢铁：普钢盈利复苏受益
• 久立特材：油气、核电景气周期
• 新兴铸管：管网改造及普钢盈利弹性
• 常宝股份：煤电新建及油气业务
• 甬金股份：镀镍钢壳需求复苏

数据摘要

• 产能利用率：炼铁84.8%（环比降0.9 pct），电炉62.2%（环比涨10 pct）。
• 市场表现：螺纹钢周成交均值12.79万吨，热轧卷板表观消费环比降52%。
• 毛利状况：螺纹钢即期毛利-366元/吨，热卷毛利-557元/吨，成本支撑疲软。