20231116-国盛证券-钢铁10月数据跟踪_粗钢产量回落_需求预期修复_3页_642kb

钢铁行业2023年10月数据跟踪报告总结

报告核心数据摘要

1. 产量变化：

   • 10月粗钢、生铁产量同比大幅下降，但钢材产量同比上升。1-10月累计产量同比多数增长。
   • 10月粗钢、生铁日均产量环比明显下滑，钢材日均产量也有所下降。

2. 进出口情况：

   • 10月钢材出口数据达到年内峰值，净出口环比下降但量能仍处高位；铁矿砂与煤炭进口增幅显著。

3. 产业需求端：

   • 房地产相关指标多数下滑，但1-10月基建投资增速稳定。
   • 制造业中汽车、特材等领域表现较好，能源设备、通用设备表现分化。

核心观点及行业展望

• 钢铁行业经历了粗钢产量回落与结构优化，钢厂盈利水平逐步修复。
• 下游需求结构分化，地产疲软负面影响显现，但制造业与基建支撑钢材消费韧性。
• 中央财政增发国债增强了市场恢复信心，对钢铁产业链构成利好。

风险提示

• 国内政策调控对供给端仍存落地不确定性；
• 下游需求恢复可能未达预期，原材料价格剧烈波动风险。

投资建议

• 关注普钢盈利修复标的：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份。
• 受益特定趋势标的：武进不锈（进口替代）、久立特材（油气核电）、新兴铸管（管网改造）、常宝股份（煤电建设）、甬金股份（镀镍电池壳需求）。

行业评级

增持