20130923-招商证券-航运行业_数据周报-BDI持续攀升_集运旺季近尾声_13页_834kb

航运行业市场分析总结

核心内容

本报告分析了2013年9月23日航运行业的主要市场表现及投资策略，涵盖国际干散货市场、国内沿海散货市场、油轮市场和集运市场等板块。

主要观点

国际干散货市场

• BDI指数：本周BDI上涨16.4%至1904点，显示市场整体向好。
• BCI指数：上涨16.6%至4018点，海岬型船市场表现尤为突出。
• BPI指数：上涨11.3%至1453点，太平洋市场租金大幅走高，推动运价上涨。
• BSI指数：微涨2.6%至964点，市场预期有所增强。
• 市场动态：
  • 澳洲矿商和淡水河谷活跃，推动运价上涨。
  • 海岬型船运价较高，导致大量煤炭货盘被拆分至巴拿马型船运输。
  • 国内铁矿石库存低位，钢铁产量高位，增强市场信心。

国内沿海散货市场

• CCBFI指数：本周报收1141点，与上周基本持平。
• 煤炭运价：小幅下跌，但市场对煤价企稳的预期及北方压港情况支撑短期运价。
• 市场预期：双节效应对运价有支撑，但电厂检修期和用煤淡季将影响后续走势。
• 库存情况：秦皇岛港煤炭库存小幅上升1.6%。

油轮市场

• BDTI指数：上涨1.0%至589点。
• BCTI指数：下跌4.6%至535点。
• 市场状况：
  • VLCC运力过剩，运价低位震荡，市场缺乏需求支撑。
  • 苏伊士型、阿芙拉型油轮运价小幅下跌。
  • 原油价格下跌，但运价接近运营成本，下跌空间有限。

集运市场

• CCFI指数：下跌0.7%至1105点。
• SCFI指数：下跌2.0%至991点。
• 市场动态：
  • 集运旺季接近尾声，货量逐步收缩，供需恶化。
  • 欧线和美线运价及装载率均小幅下降，市场预期悲观。
  • 航商已开始部署十一黄金周的临时停航计划，市场观望情绪浓厚。

关键信息

投资策略

• 短期机会：关注BDI上涨及“航运振兴计划”可能带来的交易性机会。
• 长期趋势：行业长期趋势不改，但需谨慎参与。
• 企业表现：招商轮船在国际干散货船队收入占比中领先于中海发展和*ST远洋。

风险提示

• 宏观经济风险：欧美经济超预期回落可能对航运市场造成压力。
• 行业风险：集运联盟可能瓦解，影响市场稳定性。

行业数据

行业规模

• 股票家数：70只，占比3.3%。
• 总市值：6760亿元，占比3.0%。
• 流通市值：5955亿元，占比3.1%。

行业指数表现

• 绝对表现：1m为32.7%，6m为26.9%，12m为40.9%。
• 相对表现：1m为27.1%，6m为29.7%，12m为32.1%。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%~20%之间。
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

分析师信息

• 常涛：招商证券交通行业首席分析师，负责航运、港口行业研究。
• 陈舒然：研究助理，协助完成行业数据周报系列分析。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
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