20131215-兴业证券-航运_BDI创年内高点_16页_2mb

报告摘要

本报告分析了2013年12月15日中国航运市场及重点公司的表现，涵盖沿海散货市场、干散货市场、油轮市场、集运市场以及航运板块整体市场表现。同时，报告还提供了相关行业及公司投资评级、盈利预测、估值信息，以及部分市场动态和政策变化。

干散货市场：BDI（波罗的海干散货指数）创年内新高，达到2330点，周涨幅7.1%。其中，Cape船平均TCE（运力租金）达到44827美元/天，涨幅14.7%；Pana船TCE为11054美元/天，涨幅5.7%。这表明市场需求强劲，尤其是澳大利亚丹皮尔至中国青岛航线运价上涨，可能与船东涨价策略和市场需求前置有关。
沿海散货市场：尽管运价指数略有下跌，但沿海煤炭运价仍保持强势，秦皇岛-上海煤炭运价为58.3元/吨，秦皇岛-广州煤炭运价为61.1元/吨。港口库存和铁路调入量同比上涨，显示市场有效运力供给受到天气因素影响。
油轮市场：BDTI（波罗的海油运指数）周涨13.4%，BCTI周涨5.5%。但VLCC市场略有降温，运价小幅下跌，部分原因是运输需求下降和船东竞争加剧。此外，美国油品进口量增长，布伦特原油价格略有下跌。
集运市场：SCFI（中国出口集装箱运价指数）周涨15.1%，欧线运价涨幅显著，达到1586美元/TEU，涨幅60.7%。美西航线运价小幅下跌，但船舶舱位利用率保持在高位，显示市场对运力的需求依然旺盛。
重点公司评级：中远航运、中海集运、中海发展、招商轮船被推荐为“增持”，而中国远洋被列为“中性”。

公司简称	股价（元）	EPS（12）	EPS（13E）	EPS（14E）	EPS（15E）	PE（12）	PE（13E）	PE（14E）	PE（15E）	13PB	评级
中远航运	3.45	0.01	-0.08	0.07	0.14	305	-	49	25	0.9	增持
中海集运	2.46	0.04	-0.15	0.03	0.09	55	-	82	27	1.1	增持
中海发展	4.20	0.02	-0.40	0.05	0.16	194	-	84	26	0.6	增持
中国远洋	3.08	-0.94	0.01	0.06	0.20	-	308	51	15	1.3	中性
招商轮船	2.38	0.02	-0.05	0.03	0.07	119	-	79	34	0.9	增持

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