20250726-华安证券-农林牧渔行业周报_农业部延续发改委政策_适当调减能繁母猪存栏_41页_4mb

农业行业周报分析总结

一、行业主要观点

1. 生猪生产形势与政策动因

   • 生猪价格周环比下降0.8%至14.2元/公斤，出栏体重增至128.48公斤，低于均重水平。国家统计局数据显示，二季度末能繁母猪存栏量4043万头，较一季度末小幅下降35万头，预计7月将步入下降趋势。政策层面明确要求“调减能繁母猪存栏”，严格控制新增产能，减少二次育肥，引导产能有序退出，预计2026年生猪价格和盈利水平或改善。

2. 白羽鸡产品价格止跌回升

   • 父母代鸡苗销量环比增长14.3%，商品代毛鸡均价12.98元/公斤，仍低于成本，黄羽鸡养殖处于亏损状态。

二、大宗农产品供需趋势

• 玉米：2025/26年度全球玉米供需平衡表显示，库消比降至18.5%（14/15年以来最低）。国内产区供应偏紧，而进口依赖缓解，预计价格稳中有涨。
• 大豆与豆油：库消比分别为20.6%和20.5%，全球产量和消费量持续增长，国际价格偏弱，国内价格稳定。
• 小麦：库消比25.5%（15/16年以来最低），供需双增预期下，国际价格显著上涨，国内价格平稳。

三、市场表现与估值

• 农业板块本周上涨3.62%，跑赢沪深300指数。养殖板块估值处于历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份等龙头公司，估值修复潜力显著。

四、风险提示

• 疫情失控、畜产品价格超预期下跌等风险需持续关注。

分析师：王莺
报告日期：2025-7-26