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通信行业周报总结（20220516-20220520）

核心内容

本周通信行业整体表现良好，三大指数均上涨，通信行业指数涨幅为 2.84%。其中，ST鹏博士（600804.SH）和意华股份（002897.SZ）涨幅居前，分别为 27.38% 和 22.73%。通信行业个股涨跌幅中位数为 1.78%（有方科技）。

通信行业细分子版块均呈现上涨趋势，其中运营商、通信器械/光器械和IDC板块涨幅显著，分别达到 1.21%、0.97% 和 3.39%。

主要观点

1. 运营商动态

• 5G用户数持续增长：截至2022年3月，我国三大运营商5G用户总数首次突破8亿户，总计8.49亿户，环比增长 7.13%。
• 资本开支向云倾斜：运营商资本开支结构正在向云基础设施倾斜，以推动云相关增值业务发展，拓展第二增长曲线。
  • 中国移动：2021年5G实际资本开支为1004.29亿元，占比 54.70%，低于年初规划的 59.91%。2022年资本开支将重点布局传输网、业务支撑网及算力网络，其中算力网络投入将达 480亿元。
  • 中国电信：2021年5G资本开支为379.85亿元，占比 43.80%，2022年计划投入 340.38亿元，占比 36.60%，但产业数字化投入占比提升至 30%。
  • 中国联通：2021年5G资本开支为340.38亿元，占比 36.60%，资本开支整体保持平稳。

2. 中国移动启动内容分发网络集采项目

• 中国移动开启 2022年内容分发网络集采项目单一来源采购，涉及以下内容：
  • 现网服务器改造，需求量 2197套，供应商为 烽火通信。
  • 华为ARM服务器扩容，需求量 1596套，供应商为 华为。
  • CDN网络内容中心扩容，需求量 10项，供应商为 华为和中兴。

3. 物联网与5G通信壳新热点

• 华为发布5G通信壳，适配 P50 Pro机型，由 数源科技 研发生产。该通信壳支持 双模5G SA/NSA频段，内置 USB Type-C接口，支持USB 2.0 OTG设备、数字耳机、PC数据传输和快充功能。
• 5G通信壳 成为物联网下游应用的新热点，有助于解决华为在5G领域的部分技术瓶颈。

关键信息

• 海风海缆：随着招标规则转向最优价中标，尾部企业加速出清，光纤市场价格仍低于2019年水平，存在上涨空间。建议关注 中天科技 和 亨通光电。
• 车联网：作为物联网下游应用的重要方向，智能座舱和辅助驾驶功能加速渗透，V2X技术持续赋能，车联网模组将进入 量价齐升阶段。建议关注 移远通信、美格智能 和 映翰通。
• 风险提示：
  • 国际关系不确定性风险；
  • 疫情导致出货量不及预期；
  • 5G建设进展不及预期。

投资建议

• 超配：通信行业未来6-12个月内涨幅预计超过沪深300指数 10% 以上。
• 中配：未来6-12个月内涨幅预计在沪深300指数 -10% 到 10% 之间。
• 低配：未来6-12个月内跌幅预计超过沪深300指数 10% 以上。

本周及下周上市公司事件

• 分红事件：多家通信行业公司宣布分红，包括 雷电微力、欣天科技、光弘科技、光库科技、中际旭创、德生科技、广和通 等。
• 股权激励与交易事件：包括 英维克、仕佳光子、华测导航 等公司发布股权激励或股票回购相关公告。

附录

• 图表目录：

  • 图1：通信行业本周上涨 2.84%
  • 图2：通信行业个股涨跌幅前十及中位数
  • 图3：几大板块均有上涨
  • 图4：通信行业PE(TTM)本月略有回升，但仍处于历史低位
  • 图5：我国5G用户数量持续走高
  • 图6：随着5G使用场景拓展，运营商ARPU有望企稳回升

• 相关研究：

  • 《海风海缆高景气，移远5G模组再获认证》
  • 《营收增长印证需求向好，强研发打开长期向上空间》
  • 《数字底座，吟啸疾行》