20191116-东吴证券-通信行业：国际光电子博览会成功举办，中国移动启动31省通信工程设计集采，5G基建大规模建设积极开始_17页_726kb

通信行业总结

核心内容

2019年11月，通信行业迎来多项重要进展，包括国际光电子博览会成功举办、中国移动启动31省通信工程设计集采，标志着5G基建大规模建设的开始。此外，首家量子通信公司国盾量子通过科创板上市审核，显示了行业在前沿科技领域的突破。整体来看，行业正经历从物联网到5G、从通信设备到云计算的全面升级，投资机会持续释放。

主要观点

1. 万物互联时代开启
   AIoT（人工智能物联网）成为推动万物智联的重要技术，其发展将带动通信模组需求增长，尤其是产业链上游的无线模组。

2. 5G基建提速
   中国移动启动31省通信工程设计集采，预估规模超374亿元，标志着5G网络建设进入快车道，运营商和设备商将受益。

3. 行业估值与市场表现
   通信（申万）指数近一周下跌3.12%，行业落后大盘0.72%。但通信板块的市盈率（TTM）为36.11，处于TMT行业中第二位，显示其具备一定的投资价值。

4. 行业前瞻与技术发展
   2019全球智能工业大会聚焦智能工业发展，强调信息技术与工业的深度融合，推动5G、物联网、云计算等技术在智能制造、智慧城市等领域的应用。

5. 个股推荐与关注

   • 近期推荐组合：5G网络建设（中际旭创、中石科技、天孚通信、中国联通、烽火通信等）；5G应用和流量（淳中科技、中科创达、二六三等）；云计算基础设施（光环新网）；信息基础设施建设（海能达）。
   • 建议关注组合：5G网络建设（沪电股份、深南电路、新易盛等）；5G应用和流量（紫光股份、会畅通讯等）；云计算基础设施（宝信软件）；边缘计算及物联网（网宿科技、广电运通等）。

关键信息

行业动态

• AIoT应用加速：小米、百度、华为等企业积极推广AIoT产品，推动行业向智能化发展。
• 5G网络建设启动：中国移动启动31省通信工程设计集采，覆盖5G、FDD、NB等多技术领域，推动5G基站和传输设备市场发展。
• 量子通信进展：国盾量子通过科创板审核，成为首家“量子通信概念股”，量子通信在政务、金融、电力、国防等领域具有广阔前景。
• 国际合作加强：爱立信、诺基亚、华为等国际厂商与中国运营商深化合作，推动5G在全球范围的部署。

子行业动态

• 5G设备商/运营商：中国联通在多个城市推进5G商用部署，锐捷网络、中兴通讯等公司中标5G项目，推动5G网络建设与应用落地。
• 互联网与物联网：日海智能在物联网模块市场占据领先地位，三星电子因内存污染事件影响生产，中国厂商在存储技术领域具备发展优势。
• 新兴技术应用：包括LoRa、NINA-B4低功耗蓝牙模块、5G云专网等技术在多个行业场景中落地，推动智能化发展。

上市公司动态

• 恒宝股份：钱京先生股份质押情况更新。
• 中贝通信：完成A股上市，首次公开发行后总股本为337,760,000股。
• 邦讯技术：因连续两年亏损，面临被暂停上市风险。
• 广哈通信：拟申请保函授信额度，用于投标及履约。
• 神宇股份：与航天科技签订战略合作协议，推动射频通讯领域发展。
• 亿联网络：子公司参与竞拍土地使用权，独立董事变更。
• 新天科技：中标NB-IoT和LoRa智能燃气表项目。
• 七一二：股权无偿划转，完成工商变更。
• 共进股份：股东计划减持股份。
• 中国联通：发行40亿元超短期融资券，用于补充流动资金。
• 中富通：控股股东股份质押。

风险提示

1. 中美贸易摩擦缓和低于预期，可能影响行业上下游合作。
2. 运营商收入端承压，可能导致建网规模缩减或压价。
3. 国家对5G、物联网等新兴领域的扶持政策减弱，可能影响行业发展。
4. 5G标准化和产品研发进度不及预期，可能影响商用部署。
5. 运营商削减对物联网模组及5G终端的补贴，可能延缓产业链发展。
6. 5G应用相关技术支持力度不达预期，可能影响终端拓展进度。

投资策略

• 关注主线：5G网络建设、5G应用及流量。
• 投资节奏：5G网络建设先行，应用及流量板块具备更高弹性。
• 技术支撑：AI、大数据、云计算等技术推动“万物智联”时代到来。
• 行业趋势：5G、物联网、云计算、边缘计算等技术共同驱动通信行业增长。

总结

通信行业在万物互联和5G基建的双重驱动下，迎来新的发展契机。AIoT、量子通信、云计算等技术成为行业新增长点，5G网络建设加速，带动设备商和运营商受益。同时，行业面临一定的政策与市场风险，需密切关注中美贸易摩擦、5G部署进度及技术标准化情况。整体来看，通信行业具备长期投资价值，建议投资者重点关注5G网络建设与应用、云计算基础设施、边缘计算及物联网等方向。