电子行业：定义“科技蓝筹”，把握投资主线-20191017-西南证券-67页_4mb

科技蓝筹投资分析总结

核心内容

本文由西南证券研究发展中心电子行业研究团队发布，聚焦于“科技蓝筹股”的定义与筛选标准，分析了多个细分领域如模拟芯片、屏下指纹芯片、图像传感器、功率半导体、高利润消费电子、苹果功能器件核心供应商、半导体设备、存储芯片、射频芯片、激光设备、显示行业和PCB行业等的市场空间及主要企业表现。

主要观点

1. 科技蓝筹股的定义与筛选标准

• 行业空间：百亿美金以上
• 市场格局：Top 5为一线科技蓝筹，Top 5以下为候补科技蓝筹
• 市值与利润：市值具有1000亿/500亿潜力，利润十亿级别或收入百亿级别

2. 科技蓝筹股列表

• 一线科技蓝筹：14家，市值在500亿以上
• 候补科技蓝筹：16家，市值在100亿~500亿之间

3. 主要细分领域市场空间

• 模拟芯片：预计2022年市场规模达650亿美元
• 屏下指纹芯片：预计2021年光学指纹芯片市场空间达78亿元，电容指纹芯片市场空间达40亿元
• 图像传感器：预计2024年市场规模达240亿美元
• 功率半导体：预计2022年市场规模达204亿美元
• 射频芯片：预计2023年市场规模达350亿美元
• 激光设备：2018年全球市场规模约931.6亿元，中国占一半以上
• 显示行业：全球市场规模超过1000亿美元
• PCB行业：全球市场规模约600亿美元，大陆产值占比超过50%

关键信息

1. 模拟芯片市场

• 市场空间：2022年预计达650亿美元
• 竞争格局：高度分散，国内厂商有良好发展机会
• 主要企业：韦尔股份、汇顶科技、圣邦股份等
• 市场前景：预计2021年韦尔股份净利润达3.5亿元，汇顶科技有望突破25亿元净利润

2. 屏下指纹芯片

• 市场空间：2021年预计达110亿元
• 主要企业：汇顶科技全球市占率39%，具备龙头地位
• 技术发展：光学指纹芯片市场增长显著，电容指纹芯片逐渐减少

3. 图像传感器

• 市场空间：预计2024年达240亿美元
• 主要企业：豪威科技全球前三，市场份额达15%（销售额）和23%（出货量）
• 技术发展：产品升级与数量增加推动市场增长，未来需关注高像素定制化产品

4. 功率半导体

• 市场空间：预计2022年达204亿美元
• 主要企业：闻泰科技为世界前三，安世半导体在二极管、晶体管等领域领先
• 技术发展：安世半导体具备高技术壁垒和良好盈利模式

5. 高利润消费电子

• 主要企业：立讯精密、领益智造、京东方等
• 市场前景：立讯精密预计2021年营收达814亿元，净利润达66.6亿元

6. 苹果功能器件核心供应商

• 主要企业：立讯精密、领益智造、京东方等
• 市场空间：苹果系列产品带来超过1000亿美元市场空间
• 技术发展：立讯精密在组装领域占据主导地位，领益智造在功能器件方面具备竞争力

7. 半导体设备

• 市场空间：全球市场规模约500亿美元，中国大陆为第二大市场
• 主要企业：北方华创、中微半导体
• 技术发展：北方华创具备多种设备品类，中微半导体在刻蚀设备和MOCVD领域领先

8. 存储芯片

• 市场空间：全球存储芯片市场规模达1500亿美元，DRAM和NAND占据主要份额
• 主要企业：兆易创新、北京君正
• 技术发展：兆易创新通过合肥长鑫项目进军DRAM市场，北京君正收购北京矽成后在专用存储领域领先

9. 射频芯片

• 市场空间：预计2023年达350亿美元
• 主要企业：卓胜微、三安集成
• 技术发展：卓胜微具备射频全品类拓展能力，三安集成在射频材料领域领先

10. 激光设备

• 市场空间：2018年全球市场规模约931.6亿元
• 主要企业：大族激光、华工科技、通快中国
• 技术发展：大族激光在高功率和低功率激光设备市场均占优势

11. 显示行业

• 市场空间：全球市场规模超过1000亿美元
• 主要企业：京东方、TCL集团、三星
• 技术发展：京东方在液晶电视面板市场占据全球第一，TCL华星光电在大尺寸LCD领域表现突出

12. PCB行业

• 市场空间：全球市场规模约600亿美元
• 主要企业：景旺电子、鹏鼎控股、深南电路等
• 技术发展：5G推动PCB行业进入新周期，高端产品增速显著

风险提示

• 5G商用不及预期
• 下游需求回暖不及预期
• 外部环境变化带来的风险

未来展望

• 科技蓝筹股：有望成为未来投资主线，受益于行业增长和技术突破
• 细分领域：模拟芯片、图像传感器、功率半导体、射频芯片、显示行业和PCB行业具备较大增长潜力
• 国内厂商：在多个领域具备竞争优势，有望实现全球领先