20181113-东北证券-交通运输行业动态报告_线上消费升级助力双11_天猫物流订单增长稳定_5页_607kb

快递/交通运输行业动态报告总结

核心内容

本报告分析了2018年双11期间电商销售及物流订单情况，重点讨论了天猫、京东、拼多多等主要电商平台的市场份额变化及物流行业发展态势。

主要观点

• 电商销售增长：2018年双11当天全网销售额达到3143亿元，同比增长23.8%，客单价235元，同比增长27.4%。增长主要得益于线上消费升级，表现为高品质消费和大件商品线上渗透加速。
• 天猫市场份额稳定：天猫市占率在2017年和2018年分别为66.2%和67.9%，保持稳定。京东市占率则从21.4%降至17.3%，被拼多多等新兴平台分流。
• 物流订单增长：天猫物流订单数达到10.4亿个，同比增长28%，与GMV增长同步。全网物流订单数为13.4亿个，与去年基本持平，表明其他电商平台的消费升级趋势趋于平稳。
• 快递处理能力提升：国家邮政局数据显示，2018年双11当天快递物流订单达13.52亿件，同比增长25.1%；处理订单4.16亿件，同比增长25.7%。快递企业处理能力持续增强。
• 物流服务优化：菜鸟和京东物流通过资源整合、科技创新等方式提升物流效率，推动快递服务升级。
• 投资建议：中期来看，电商及快递行业仍保持较高景气度；长期来看，行业竞争格局仍有优化空间，看好具备完整物流网络和较强科技创新能力的龙头企业。

关键信息

双11销售与物流数据

• 全网销售额：3143亿元，同比增长23.8%
• 全网客单价：235元，同比增长27.4%
• 天猫销售额：2135亿元，同比增长27%
• 天猫物流订单数：10.4亿个，同比增长28%
• 天猫客单价：205元，与2017年基本持平
• 全网包裹数：13.4亿个，与去年基本持平
• 快递物流订单数：13.52亿件，同比增长25.1%
• 快递处理订单数：4.16亿件，同比增长25.7%

行业数据

• 成分股数量：121只
• 总市值：19422亿元
• 流通市值：13147亿元
• 市盈率：10.68倍
• 市净率：1.21倍
• 成分股总营收：20935亿元
• 成分股总净利润：1231亿元
• 资产负债率：56.85%

重点公司财务数据

风险提示

• 宏观经济下行
• 行业竞争加剧
• 政策变动

投资评级说明

分析师简介

• 翟永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，拥有10年实业经验，专注于交运和战略新兴产业研究。
• 罗丹：复旦大学资产评估硕士，上海财经大学投资学、电子商务双学士，行业研究助理。
• 孙延：上海交通大学物流工程硕士，行业研究助理。

图表说明

• 图1：2009-2018年双11当天全网销售额及增速
• 图2：2010-2018年双11当天全网包裹量及增速
• 图3：2010-2018年双11当天全网客单价
• 图4：2009-2018年双11当天天猫销售额及增速
• 图5：2009-2018年双11当天天猫物流订单数量及增速
• 图6：2010-2018年双11当天天猫客单价
• 图7：2011-2017年双11当天主要电商快递订单数量及增速（口径1）
• 图8：2011-2018年双11当天主要电商快递订单数量及增速（口径2）
• 图9：2015-2018年双11当天市场份额分布（按销售额占比计算）
• 图10：2017-2018年双11当天主要电商平台海外购占比
• 图11：2014-2017年双11当天天猫无线成交占比

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并仅向其客户发布。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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