20161031-华融证券-交通运输行业周报_双11_临近_快递物流进入旺季_24页_1mb
报告摘要
交通运输行业周报总结（2016.10.24-2016.10.30）
核心内容
行业表现
- 交通运输板块整体下跌0.95%，跑输沪深300指数（+0.37%）0.58个百分点，行业表现位于中信29个一级行业的下游。
- 子板块表现：
- 物流板块跌幅最大（-2.23%）
- 航空板块跌幅其次（-2.00%）
- 机场板块出现上涨（+0.57%）
估值变化
- **交通运输行业市盈率（PE）**为28.78倍（-3.52%），高于沪深300（13.07倍，-0.76%）。
- 铁路板块市盈率显著上升，PE已超过沪深300估值。
- 物流板块市盈率大幅回落，达到40.31倍（-15.53%）。
- **市净率（PB）**为1.96倍（-1.51%），高于沪深300（1.47倍，-1.34%）。
- 物流板块PB最高，达到4.13倍（+11.92%）。
个股表现
- 涨幅居前：
- 飞力达（+9.05%）
- 天津港（+4.27%）
- 锦江投资（+3.82%）
- 亚通股份（+3.64%）
- 皖通高速（+2.54%）
- 跌幅较多：
- 圆通速递（-6.91%）
- 艾迪西（-6.66%）
- 东方航空（-4.55%）
- 五洲交通（-4.46%）
- 欧浦智网（-4.27%）
- 新增停牌企业：湖南投资、富临运业、白云机场等14家，继续停牌：华北高速、恒基达鑫、中昌海运。
主要观点
行业趋势
- 快递物流进入旺季：随着“双11”临近，电商物流需求增加，物流板块有望迎来反弹。
- 铁路改革持续推进：中铁总换届后，铁路板块估值上调，成为行业亮点。
- 航空机场表现稳健：三季度业绩表现较好，维持“看好”评级。
- 物流标准化试点推进：如淄博试点，旨在提升物流效率和降低成本。
公司动态
- 中通快递上市破发：上市首日大跌15%，成为继圆通速递后第二家赴美上市的中国民营快递企业。
- 海航集团收购希尔顿：以65亿美元收购希尔顿25%股权，成为其单一最大股东。
- 波音首个海外工厂落户舟山：计划每月交付8至10架飞机，年交付量约为100架。
关键信息
行业数据
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物流行业：
- 2016年9月快递业务收入360.20亿元，同比增长50.20%
- 快递业务量28.26亿件，同比增长47.70%
- 前三季度累计业务收入2343亿元，同比增长43.90%
- 社会物流总额为167.4万亿元，同比增长6.10%
- 社会物流总费用7.7万亿元，同比增长3.00%
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公路运输：
- 2016年9月货运量为30.67亿吨，环比增长3.97%
- 货物周转量为5641.24亿吨公里，环比增长8.18%
- 公路物流运价指数为1103.38点，环比增长1.94%
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铁路运输：
- 2016年9月客运量为2.39亿人，环比下降14.60%
- 旅客周转量为1063.50亿人公里，环比下降21.30%
- 货运量为2.86亿吨，环比增长2.25%
- 货物周转量为1997.29亿吨公里，同比增长8.04%
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航空运输：
- 2016年9月客运量为0.42亿人，同比增长13.70%
- 旅客周转量为714.64亿人公里，同比增长16.30%
- 货邮运输量为59.69万吨，同比增长5.20%
- 货邮周转量为17.76亿吨公里，同比增长4.40%
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港口航运：
- BDI指数下跌0.95%，BDTI指数下跌4.49%，BCTI指数下跌1.67%
- CCFI指数上涨1.15%，CCBFI指数上涨10.27%，CTFI指数下跌12.34%
- 全国主要港口货物吞吐量为9.85亿吨，环比下降1.53%
- 旅客吞吐量为653万人，环比下降16.82%
- 外贸货物吞吐量为3.1亿吨，环比下降2.95%
- 集装箱吞吐量为1857.41万标准箱，同比下降2.85%
投资策略
- 物流板块：估值回落至合理区间，四季度快递旺季叠加“双11”事件驱动，有望反弹，具有战略配置价值。
- 铁路板块：估值上调，改革进程持续，关注其长期发展。
- 航空机场板块：三季度业绩表现较好，推荐关注。
- 整体评级：维持“看好”评级。
风险提示
- 宏观经济下行：可能影响整体物流和运输需求。
- 汇率和油价波动：对运输成本产生影响。
- 国企改革低于预期：可能影响行业改革进程。
分析师信息
- 分析师：张迪
- 执业证书号：S1490515100001
- 电话：010-85556171
- 邮箱：zhangdi@hrsec.com.cn
- 联系人：陈周飞
- 电话：010-85556194
- 邮箱：chenzhoufei@hrsec.com.cn
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