20200913-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周降低仓位_6页_514kb

金融工程：公募基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告主要分析了2020年9月11日公募基金的持仓情况和风格配置变化，重点在于通过模拟持仓数据来估计基金的股票仓位，并从大小盘配置、市值暴露和行业配置三个维度刻画基金风格的变化。该分析基于基金季报、半年报和年报的披露规则，结合上市公司十大股东信息，构建了基金持仓的完整模拟数据。

主要观点

• 基金持仓数据获取方式：由于公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，而季度报告仅披露前十大重仓股，因此通过结合季报与上市公司十大股东信息，可模拟基金的全部持仓。
• 模拟持仓方法：假设非重仓股在不同报告期中行业分布不变，仅权重按比例变化，通过T-1期非重仓股持仓数据按比例放缩，得到T期非重仓股模拟持仓。
• 仓位估计与风格分析：基于模拟持仓，通过加权最小二乘法估计基金在大小盘组合上的配置仓位，进而实现对基金仓位的日度监控。基金风格从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度进行分析。
• 最新配置信息：截至2020年9月11日，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位中位数分别为91.1%和90.1%，相比上周分别下降1.3%和0.5%。普通股票型基金在小盘组合的仓位下降3.3%，偏股混合型基金下降0.8%。在大盤组合上，两者分别上升1.9%和0.3%。

关键信息

1. 基金定期报告披露规则

2. 公募基金最新配置信息

3. 公募基金行业配置

4. 风险提示

• 模型基于历史数据，存在失效风险；
• 市场风格变化风险。

结论

本报告通过构建基金持仓模拟方法，对公募基金的股票仓位和风格配置进行了详细分析。结果显示，普通股票型基金和偏股混合型基金在2020年9月11日的股票仓位中位数分别为91.1%和90.1%，且在大小盘配置和行业配置上存在明显变化。医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业配置较高，而本周电子、计算机等行业的仓位有所下降，非银金融、房地产等行业的仓位有所上升。该分析为投资者提供了关于公募基金风格变化的重要参考信息。