20160310-长城证券-智能汽车行业专题报告之一_无人驾驶需Adas先行_24页_2mb

汽车行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于**Adas（高级驾驶辅助系统）**的发展前景及其对汽车行业的影响，强调Adas是实现无人驾驶的必经阶段，也是智能汽车发展的关键环节。报告指出，Adas市场正处于爆发期前夜，国内外渗透率均较低，但随着政策法规推动、消费者兴趣提升及技术进步，Adas将快速普及，为相关企业带来巨大的投资机会。

主要观点

• Adas是实现无人驾驶的基础：Adas系统通过传感器、算法和执行层实现辅助驾驶功能，是L0-L2阶段的核心技术，为L3-L4阶段的自动驾驶奠定基础。
• Adas市场前景广阔：当前，Adas系统在欧美日渗透率在8%-12%，我国仅为2%-3%，未来将快速提升。据预测，2020年我国Adas市场规模将达757.83亿元，年均复合增长率约60%。
• 政策法规推动Adas普及：E-NCAP、NHTSA等机构将更多Adas功能纳入评分体系，促使车企将其作为标配。中国C-NCAP将于2018年将AEB纳入评分体系，推动Adas普及。
• 消费者兴趣提升：随着汽车配置趋同，Adas成为产品差异化的重要手段，消费者对新兴配置的关注度持续上升。
• Adas产业链发展路径：Adas从硬件主导逐步向软件主导发展，L0-L2阶段以硬件为主，L3-L4阶段则依赖算法和软件。当前，毫米波雷达+摄像头为主流配置。
• 商用车为Adas普及先驱：由于商用车盲区大、事故率高，且供应体系开放，Adas将在商用车领域率先普及。
• 自主品牌积极布局：主要自主品牌如长安、北汽、吉利等已开始布局自动驾驶技术，并与国内Adas企业合作。
• 外延并购是主流模式：传统零部件企业通过并购Adas相关企业，快速切入智能汽车产业，如亚太股份、中原内配、保千里等。

关键信息

Adas市场现状与预测

• 全球Adas渗透率：欧美日Adas渗透率在8%-12%，我国仅为2%-3%。
• 市场规模预测：2020年我国Adas市场规模预计为757.83亿元，年均复合增长约60%。
• Adas成本：L1阶段单车Adas成本为490美元，L2阶段为1650美元，L3-L4阶段则以软件为主导，成本占比将显著上升。

Adas产业链结构

• 感知层：包括雷达、摄像头等传感器，其中毫米波雷达和摄像头为当前主流。
• 认知与判断层：涉及算法和软件，由第三方供应商提供，如Mobileye、NXP等。
• 执行层：包括电子刹车、电子助力转向等，由传统OEM企业主导。

政策与法规推动

• E-NCAP评分体系：从2016年起，仅对标准配置车型打分，促使Adas成为标配。
• C-NCAP规划：2018年将AEB纳入评分体系，推动Adas普及。
• 中国智能制造2025：将智能网联汽车作为重点发展领域，目标是2020年L1+L2市占率达50%，2025年L3市占率达10%-20%。

商用车Adas前景

• 盲区大、事故率高：货车的万车事故率比全国平均高30%，Adas能有效提升安全性。
• 供应体系开放：自主品牌占主导，易于国产Adas供应商进入。
• 使用环境封闭：如公交车、工程机械等，有利于Adas系统推广。

自主品牌车企进展

• 长安、北汽、吉利、比亚迪等：均有自动驾驶研发计划，部分已展示试验车型。
• 合作与供应：部分Adas企业已与自主品牌车企建立合作关系，如亚太股份与奇瑞、北汽等。

相关投资标的

风险提示

• Adas推广进程低于预期：由于技术、成本或政策等因素，Adas普及可能不及预期。

结论

Adas是智能汽车发展的关键环节，市场前景广阔，政策法规推动其普及，消费者兴趣提升，而商用车和自主品牌车企将率先受益。通过外延并购，传统零部件企业有望快速切入Adas领域，提升市场竞争力。建议关注亚太股份、万安科技、中原内配、均胜电子等公司。