20210406-中航期货-大宗商品晨报_伊朗原油或重返市场_美油暴跌_4页_291kb

中航期货大宗商品晨报总结：伊朗原油或重返市场，美油暴跌

一、核心内容概览

本期中航期货大宗商品晨报聚焦全球宏观经济动态与主要大宗商品的市场走势，重点分析了有色金属及能源化工板块的行情变化。整体来看，美国经济数据强劲，但疫情反复及地缘政治风险对市场情绪产生压制，导致原油价格下跌。与此同时，部分有色金属品种如铜、铝、锌基本面支撑较强，价格表现偏强，而镍则维持震荡整理格局。PTA与EG则因供需格局和库存变化，预计短期维持震荡走势。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济动态

• 深交所主板与中小板合并：4月6日起，深交所主板与中小板正式合并，形成以主板、创业板为主体的市场格局，合并后深市新主板总市值将超20万亿元。
• 美国经济数据强劲：3月ISM非制造业PMI为63.7，创1997年以来新高；非农就业新增91.6万人，失业率降至6%，显示美国经济复苏势头强劲。
• 就业市场与政策支持：美国劳工部长表示，就业数据“非常令人鼓舞”，但强调仍需长期观察，基础设施法案将助力经济复苏。

2. 有色金属板块分析

铜

• 供应端：秘鲁与智利矿山罢工风险缓和，但精矿供应偏紧格局仍未缓解，TC持续回落。
• 需求端：下游消费旺季尚未到来，加工企业库存和资金压力上升。
• 市场走势：LME库存增加，国内社会库存下降，铜价或继续上涨。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、贸易关系紧张。

铝

• 成本端：氧化铝价格稳定，但国内冶炼厂利润微降，海外premium飙升。
• 供应端：内蒙地区减产不及预期，高利率刺激复产。
• 需求端：下游开工率回升，建材需求回暖。
• 库存变化：铝锭库存迎来下降拐点，去库有望延续。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放。

镍

• 供应端：国内镍矿库存降至近年最低，诺里尔斯克矿井重启延迟，镍矿紧张。
• 需求端：下游表现良好，镍价下跌提升采购意愿。
• 库存变化：国内镍库存回落，市场货源偏紧。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情恶化、疫苗接种延后。

锌

• 供应端：拉美地区疫情反复，矿山可能关停，锌矿供应压力大。
• 需求端：下游消费旺季来临，基建赶工，需求环比增长。
• 市场走势：锌价下方空间有限，基本面支撑较强。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

3. 能源化工板块分析

原油

• 市场情绪：美国与伊朗就制裁问题重启磋商，欧洲与印度疫情恶化，抑制需求，国际油价暴跌。
• 供给端：OPEC计划5-6月增产35万桶，7月增产45万桶，沙特自愿减产100万桶将逐步削减。
• 需求端：需求尚未完全恢复，疫情反复压制市场信心。
• 市场走势：短期油价维持震荡，缺乏大幅下行基础。
• 操作建议：短线跟跌外盘，建议偏空操作。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

PTA

• 供应端：4月供应收缩，装置检修预期增加。
• 需求端：聚酯开工负荷高，对原料需求良好。
• 库存情况：社会库存高企，仓单流出，下游聚酯产销不佳。
• 市场走势：受原油暴跌影响，PTA期现市场表现疲弱。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

EG

• 供应端：乙二醇新增产能在4-5月难以投产，进口量仍偏少。
• 库存情况：主港库存维持低位，难以形成明显累积。
• 市场走势：短期维持箱体震荡格局。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

三、风险提示汇总

• 疫情反复：多个品种均提及疫情恶化或好转为风险因素，可能影响供需和市场情绪。
• 地缘政治：伊朗原油供应可能增加，影响国际油价。
• 政策与市场变化：如贸易关系恶化、疫苗接种延后、供给大量投放等，均可能对市场走势造成冲击。

四、操作建议总结

• 铜、铝、锌：建议多单持有，关注基本面支撑及库存变化。
• 镍：建议观望，市场波动较大。
• 原油、PTA、EG：短期偏空操作，需警惕疫情出现拐点带来的上行风险。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。