20170503-华创证券-电子行业周报_多点开花_激光行业投资机会全梳理_38页_1mb

报告摘要

激光行业投资机会全梳理总结

核心内容概述

激光行业在多个领域展现出强劲的增长潜力，尤其在消费电子加工、工业大功率加工、光通信、激光显示和激光传感等方面。大族激光和福晶科技等A股企业近期业绩高增长，反映出激光设备需求的旺盛。激光器种类包括光纤激光器、紫外激光器、准分子激光器、超快激光器和半导体激光器，其中光纤激光器已成为工业激光器的主流。

主要观点

消费电子加工需求增长：智能手机、平板电脑等消费电子产品的普及和创新推动了紫外激光器、超快激光器等精密加工设备的需求。
激光在多个领域应用广泛：激光技术不仅用于消费电子，还在通信、工业加工、显示、探测等领域有广泛应用。
激光器技术持续升级：随着技术的进步，激光器在效率、功率、精度等方面不断提升，未来市场增长空间广阔。
A股激光企业表现亮眼：大族激光和福晶科技等企业业绩超预期，显示激光行业在A股市场的投资价值。
全球激光产业链布局：全球激光行业拥有IPG、Coherent、Trumpf等优秀公司，A股则有大族激光、华工科技、福晶科技等企业。

关键信息

一、激光行业多点开花

大族激光：2016年营业收入69.69亿元，同比增长24.56%；2017年一季度营收15.22亿元，同比增长28.79%。预计2017年上半年归母净利润增长60%~90%，2017Q2归母净利润有望达到5亿元，创历史新高。
福晶科技：2016年营业收入3.08亿元，同比增长45.98%。预计2017年上半年归母净利润增长80%~120%。公司主要产品包括非线性光学晶体、激光晶体、激光光学器件，广泛应用于固体（紫外、超快）激光器及其他激光器。

二、激光未来高成长的下游应用领域

消费电子加工：
- 智能手机、平板电脑等产品中使用激光进行精密加工，如金属边框点焊、玻璃切割等。
- Apple发布亮黑色iPhone7系列带动了超快脉冲紫外激光设备的需求。
- 紫外激光器因其低热效应和高精度，在脆性材料加工中具有优势。
精密微加工：
- 面板和半导体制造中广泛使用激光进行超精密加工。
- LTPS TFT生产中的退火环节需要准分子激光器。
- OLED生产中使用激光进行掩膜版检测、修复和切割。
- 2017~2019年全球LTPS LCD和AM OLED产能将扩张，带动激光设备需求。
工业大功率加工：
- 激光切割和焊接是主要应用方式。
- 光纤激光器在工业加工中具有优势，可集成到柔性系统中。
- 国内汽车制造等领域激光焊接应用较少，未来有望随着自动化升级而增长。
光通信：
- 光纤通信作为主要通信方式，持续保持高速增长。
- 半导体激光器是光通信的主要光源，包括VCSEL、小功率光纤激光器等。
- 10G收发模块中应用VCSEL，推动激光通信市场发展。
激光显示及激光传感：
- 激光显示具有高色域覆盖、寿命长、节能环保等优点，应用包括工程投影、激光电视等。
- 激光雷达是自动驾驶的重要组成部分，未来需求有望大幅增长。
- 3D Sensing技术用于面部识别，VCSEL因尺寸小可集成于消费电子产品，推动市场增长。

三、未来高成长激光器

主流激光器种类：包括固体Nd:YAG激光器、CO2气体激光器、准分子激光器、光纤激光器、半导体激光器等。
光纤激光器：电光转化效率高、输出功率变化范围广、光束质量好，已成为工业激光器的主流。
紫外激光器：波长短、能量高，适合精密加工，可直接打破材料分子化学键，适用于脆性材料加工。
超快激光器：短脉冲、高重复频率，可实现亚微米至纳米级加工，适用于微细加工领域。
半导体激光器：体积小、效率高、成本低，广泛应用于光通信、光学存储、显示、探测等领域，占全球激光器销售额的约50%。

四、全球激光产业链上市公司

全球优秀公司：IPG、Coherent、Trumpf、AP System等。
A股优秀公司：大族激光、华工科技、福晶科技、光迅科技、光库科技等。
激光设备集成商：包括IPG、Trumpf、Coherent、大族激光、金运激光等。

五、本周市场回顾

行业表现：本周电子板块涨跌幅为1.12%，跑赢沪深300指数1.9个百分点。
子行业表现：涨幅最大的是光学元件（5.65%），跌幅最大的是其他电子（-0.80%）。
个股表现：涨幅前五包括蓝思科技（12.08%）、大族激光（10.98%）、欧菲光（8.44%）等，跌幅前五包括共达电声（-19.43%）、横店东磁（-14.78%）等。
估值水平：电子行业市盈率PE-TTM为25.11，较历史最低点高出81.80%，较历史最高点低54.63%。

六、行业重要资讯

半导体：梁孟松任职中芯技术长或营运长，推动大陆先进制程发展；SK海力士营收、净利创历史新高。
面板：手机面板价格下降，大电视面板需求火热，LGD一季度营业利润同比增长26倍。
消费电子：iPhone 8可能延期，OLED成为主流；联想聚焦高端PC和2in1市场。
汽车电子&新能源汽车：新能源车产业迎来变革，无人驾驶技术推动激光雷达需求。
其他：VR App下载量激增，苹果布局AR产品，大疆推出DJI Goggles等。

投资推荐组合

消费电子：蓝思科技、欧菲光、立讯精密、东山精密、安洁科技
OLED：中颖电子、精测电子、联得装备、智云股份、濮阳惠成、强力新材
先进陶瓷：三环集团、长盈精密、国瓷材料、顺络电子
半导体：兆易创新、东软载波、扬杰科技
激光：大族激光、福晶科技、华工科技
面板：京东方、华映科技、华东科技、TCL、深天马

评级信息

行业评级：推荐
评级变动：维持评级

证券分析师信息

分析师：牛播坤
执业编号：S0360514030002
联系方式：电话 010-66500825，邮箱 niubokun@hcyjs.com
联系人：张健、张劲骐、黄浩阳
联系方式：电话 021-31217336，邮箱 zhangjian@hcyjs.com、zhangjinqi@hcyjs.com、huanghaoyang@hcyjs.com

图表目录

图表 1：2014~2017 大族激光各季度归母净利润对比
图表 2：2014~2017 福晶科技各季度归母净利润对比
图表 3：激光器最基本的三个组成部件
图表 4：激光器分类
图表 5：2016年激光器应用市场分布
图表 6：2016年Apple发布亮黑色的iPhone
图表 7：利用超快激光实现薄片玻璃的精密钻孔
图表 8：准分子激光用于LTPS退火环节
图表 9：准分子激光器用于掩膜版检测
图表 10：2017-2019年全球LTPS LCD产能扩张
图表 11：全球OLED设备销售收入预测
图表 12：半导体光刻原理示意图
图表 13：光刻机分辨率演进历史
图表 14：2015-2020薄晶圆出货量预测
图表 15：激光焊接在汽车中的应用
图表 16：光通信发展历程
图表 17：10G收发模块中应用的VCSEL
图表 18：激光显示开启大尺寸、大色域显示时代
图表 19：激光显示的色域覆盖率可达90%
图表 20：百度测试的无人驾驶技术，顶部为激光雷达
图表 21：Velodyne生产的无人驾驶激光雷达
图表 22：VCSEL尺寸小，可集成到消费电子产品
图表 23：Meta的AR眼镜中使用3D Sensing技术
图表 24：固体激光器中加倍频晶体获得短波长紫外激光
图表 25：CO2气体激光器结构
图表 26：准分子激光器结构图
图表 27：光纤激光器结构图
图表 28：光纤激光器成为工业激光器主流
图表 29：半导体激光器有边发射和VCSEL两种形式
图表 30：半导体激光器占全球激光器销售额的一半
图表 31：电磁波根据波长分类
图表 32：紫外激光与红外激光加工方式对比
图表 33：超快激光器实现高功率短脉冲能量输出
图表 34：皮秒激光器划线的线宽仅2.5μm
图表 35：纳秒紫外激光加工1mm厚的陶瓷
图表 36：光通信及3D Sensing相关激光器厂商
图表 37：工业激光产业链梳理
图表 38：申万一级行业及沪深300周涨跌幅
图表 39：电子行业及各子行业本周涨跌幅
图表 40：本周电子行业涨跌幅前/后10
图表 41：本周电子行业涨跌幅前/后10
图表 42：2005年至今申万电子指数PE（历史TTM整体法，剔除负值）
图表 43：申万电子与沪深300今年累计涨跌幅
图表 44：费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅
图表 45：台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅
图表 46：年报汇总
图表 47：一季度报告汇总
图表 48：本周海外明星科技股涨跌幅
图表 49：美股科技股本周涨幅前五
图表 50：美股科技股本周跌幅前五
图表 51：港股科技股本周涨幅前五
图表 52：港股科技股本周跌幅前五
图表 53：台股科技股本周涨幅前五
图表 54：台股科技股本周跌幅前五

总结

激光行业正迎来多点开花的发展阶段，其在消费电子、工业加工、光通信、激光显示、激光传感等领域的应用不断扩展。A股企业如大族激光、福晶科技、华工科技等表现突出，受益于行业需求增长。全球激光产业链布局成熟，具备持续增长潜力。未来，随着技术进步和市场需求的增加，激光器在精度、效率、功率等方面将不断优化，推动相关设备和材料市场发展。

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