20220417-开源证券-电气设备行业周报_疫情导致的困难终将过去_短期是很好的布局期_18页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车、光伏、风电三大板块，分析行业趋势、价格变动及公司动态，并给出投资建议。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 短期布局机会：疫情对行业造成一定影响，但预计最困难阶段已过，短期是较好的投资布局期。
• 龙头公司表现：宁德时代、特斯拉等龙头企业在供应链和产能布局上持续发力，带动行业整体增长。
• 价格波动：碳酸锂、电解钴、电解液等关键原材料价格有所下降，为行业带来反弹机会。
• 技术发展：4680电池、扁线电机等新技术正在加速渗透，提升行业竞争力。
• 市场渗透率：2022年一季度新能源汽车市场渗透率近20%，持续增长。

2. 光伏行业

• 短期低谷：受多重因素影响，光伏产业链价格持续上涨，下游装机需求受到一定抑制，但目前是较好的布局期。
• 新技术布局：天合光能加大TopCon产能布局，隆基加快182硅片供应，推动高效电池渗透率提升。
• 价格变动：多晶硅致密料、单晶硅片、电池片价格小幅上涨，组件价格保持稳定。
• 区域发展：西北、西南地区成为新能源开发的热土，风光新增空间达637GW，年均增长近160GW。
• 政策支持：多地发布新能源开发规划，推动行业持续发展。

3. 风电行业

• 短期投资窗口：产业链招标价格已接近底部，制造端股票处于低位，是较好的投资窗口。
• 海上风电：长期看好海上风电+大型化+核心零部件的组合，运达股份、明阳智能、东方电缆等公司受益。
• 产能布局：金风科技与合作伙伴签署战略合作协议，运达股份发布配股说明书，显示行业持续扩张。

关键信息

1. 新能源汽车

• 恩捷股份：2021年营收79.82亿元，净利润25.67亿元，同比增长显著。2022-2024年盈利预测上调，预计归母净利润分别为52.86亿元、71.98亿元、92.74亿元。
• 价格变动：氢氧化锂价格环比下降0.1%，碳酸锂价格环比下降1.5%，电解钴价格环比下降0.71%，三元正极价格环比下降0.81%，磷酸铁锂正极价格环比下降1.16%。
• 公司动态：特斯拉4月18日复工，远景动力在美建30GWh超级工厂，比亚迪进军氢燃料电池。

2. 光伏行业

• 价格变动：多晶硅致密料、单晶硅片、电池片价格小幅上涨，单晶组件价格环比持平。
• 公司业绩：中环股份、晶澳科技、亚玛顿发布2022年第一季度业绩预告，业绩增长显著。
• 技术发展：天合光能推出8GWTOPCon电池项目，晶科能源推出BIPV彩钢瓦产品，提升产品竞争力。

3. 风电行业

• 政策支持：广东省“十四五”风电装机规划明确，新增海上风电约1700万千瓦，陆上风电约300万千瓦。
• 项目中标：华能3111.5MW风电项目中，东方风电、远景能源、明阳智能、金风科技预中标。
• 公司动态：金风科技投资建设温州海上风电产业基地，运达股份中标450MW风电项目。

投资机会

1. 核心成长

• 重点公司：宁德时代、璞泰来、恩捷股份等，受益于电池、锂资源、隔膜等核心环节的增长。

2. 后周期

• 重点公司：鹏辉能源、正泰电器等，受益于储能、换电等后周期环节。

3. 新技术

• 重点公司：当升科技、金杯电工等，受益于4680电池、扁线等新技术的渗透。

风险提示

• 疫情影响：可能对供应链和生产造成持续影响。
• 需求不及预期：新能源汽车、光伏、风电需求可能低于预期。
• 市场竞争加剧：新能源行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力。

评级与建议

• 投资评级：看好（维持），预计行业表现优于整体市场。
• 证券评级：买入（预计相对市场表现20%以上），增持（预计相对市场表现5%~20%），中性（预计相对市场表现-5%~5%），减持（预计相对市场表现5%以下）。

公司动态

• 恩捷股份：发布2021年年度报告及2022年第一季度业绩预告，业绩增长显著。
• 宁德时代：在印尼投资建设动力电池产业链项目，投资总额约380亿元。
• 比亚迪：进军氢燃料电池，获得相关专利授权。
• 天赐材料：发布2022年第一季度报告，业绩增长显著。
• 中环股份：发布2022年第一季度业绩预告，业绩增长显著。
• 晶澳科技：发布2021年业绩快报，业绩增长显著。
• 金风科技：签署战略合作协议，投资建设海上风电基地。
• 运达股份：发布配股说明书，中标450MW风电项目。

总结

新能源汽车、光伏、风电三大行业在疫情后逐步恢复，短期是较好的投资布局期。龙头企业在技术、产能、市场等方面持续发力，带动行业整体增长。投资应关注核心成长、后周期、新技术三大方向，同时注意行业风险。