20211219-太平洋-电子行业周报_充满变数的2021终将过去_AR与折叠机带动2022成长预期_15页_1mb

电子行业2022年展望及重点推荐总结

核心内容

2021年电子行业面临多重挑战，包括半导体供应链缺货、移动终端销售低迷、全球疫情反复、物料短缺和港口拥堵等，但这些因素也意味着2022年行业有望迎来业绩修复。分析师认为，尽管市场整体表现不佳，但电子行业仍具备成长潜力，维持“看好”评级。

主要观点

• 市场表现：本周电子行业指数下跌2.18%，整体市场情绪偏弱，但部分个股表现突出，如奥拓电子（35.89%）、经纬辉开（26.89%）和凯盛科技（22.71%）涨幅较大；久之洋（-15.97%）、*ST中新（-12.59%）和国民技术（-12.50%）跌幅显著。
• 行业成长动能：AR眼镜、折叠屏手机等新兴产品带动消费电子行业增长预期。苹果计划推出独立AR眼镜，三星折叠屏手机出货量有望提升至1300-1400万台，全球2022年折叠屏出货量可能突破2000万台。
• PCB板块：PCB企业前三季度产能消化良好，原材料价格从三季度开始回落，预计2022年在AR/VR、汽车电子、物联网等需求推动下，盈利有望恢复，估值也有望修复。
• 重点推荐公司：德赛电池、蓝思科技、天通股份、欣旺达、兴森科技、闻泰科技、康强电子、光弘科技、博敏电子、博众精工、四会富仕被重点推荐，均给予“买入”评级。

关键信息

行业趋势

• 2022年全球电子行业将受益于AR/VR、折叠屏手机、新能源汽车等新兴需求。
• 2021年行业低基数为2022年提供良好对比基础，市场有望迎来反弹。

重点推荐公司逻辑

• 德赛电池：受益于A客手机出货增长及储能业务拓展，未来增长空间广阔。
• 蓝思科技：受益于苹果供应链需求回升，同时切入光伏玻璃领域，未来有望成为新的增长点。
• 天通股份：受益于Miniled、磁性材料及光伏长晶炉技术突破，成长性明确。
• 欣旺达：消费电子与动力电池双轮驱动，市场预期逐步恢复。
• 兴森科技：PCB快板业务稳定，IC载板业务爆发，未来成长潜力大。
• 闻泰科技：ODM业务持续扩张，IDM产能优势明显，有望成为国内龙头。
• 康强电子：封装引线框架和键合金线需求增长，具备国产替代潜力。
• 光弘科技：客户结构优化，新能源汽车和物联网订单增长，业绩有望持续提升。
• 博敏电子：HDI技术领先，汽车电子业务拓展顺利，盈利模式稳定。
• 博众精工：消费电子设备龙头，业务拓展至新能源和半导体，订单增长显著。
• 四会富仕：PCB业务毛利率高，汽车电子客户导入顺利，成长性突出。

行业重要新闻

• 拜登政府将大疆等8家中国企业列入投资黑名单，影响中美科技合作。
• 三星2022年给闻泰科技下达约4000万台手机ODM订单，闻泰科技业务持续扩张。
• realme在印度市场份额超越三星，成为第二大智能手机品牌。
• 中国手机市场出货量稳步增长，5G手机占比持续提升。

风险提示

• 市场超预期下跌可能引发系统性风险；
• 重点推荐公司相关事项推进存在不确定性。

投资评级说明

• 行业评级：

  • “看好”：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上；
  • “中性”：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间；
  • “看淡”：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • “买入”：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • “增持”：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • “持有”：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • “减持”：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%以下。

重点推荐公司盈利预测（单位：元/股）

相关研究报告

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证券分析师信息

• 王凌涛：电话 021-58502206，邮箱 wanglt@tpyzq.com，执业资格证书编码 S1190519110001
• 沈钱：电话 021-58502206-8008，邮箱 shenqian@tpyzq.com，执业资格证书编码 S1190119110024