20220313-开源证券-电气设备行业周报_短期最困难阶段即将过去_三方向布局反弹_18页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2022年3月电气设备行业，特别是新能源汽车、光伏和风能三大板块的发展状况、市场动态及投资机会。整体来看，短期最困难阶段即将过去，行业成长环境边际改善，投资机会主要集中在核心成长、后周期及新技术领域。

主要观点

新能源汽车

• 行业趋势：新能源汽车渗透率持续提升，成长环境将边际改善。
• 成本压力：原材料成本上涨，如氢氧化锂、碳酸锂、三元前驱体、铁锂、电解钴等，推动车企纷纷宣布涨价。
• 市场动态：2022年1-2月动力电池出货量同比上涨273%，多家企业布局换电、储能等后周期业务。
• 投资机会：
  • 核心成长：包括电池、锂资源、隔膜、负极等，宁德时代、璞泰来、恩捷股份等受益。
  • 后周期：如储能、换电，鹏辉能源等受益。
  • 新技术：如4680、扁线等，容百科技等受益。
• 企业动态：亿纬锂能、星源材质等通过回购、股权激励等方式加强人才绑定，提升企业稳定性。

光伏

• 行业趋势：分布式光伏占比超50%，未来一年成长环境将理顺。
• 价格变动：多晶硅、硅片价格小幅上涨，电池片、组件及辅材价格维持稳定。
• 市场动态：天津、四川等地发布“十四五”可再生能源发展规划，明确新增装机目标。
• 投资机会：
  • 竞争格局较好：全球化领先组件等终端环节，隆基股份、晶澳科技等受益。
  • 产业端创新：N型电池、颗粒硅、零部件国产化等，晶科能源、保利协鑫能源、禾望电气等受益。
  • 后周期环节：如电站，林洋能源、晶科科技等受益。
• 企业动态：隆基股份扩产至140-150GW，通威股份、金博股份等发布经营数据和公告，显示业绩增长。

风能

• 行业趋势：产业链产品降价形成需求正反馈，招标价格进入底部区间，2022年开启平价向上周期。
• 市场动态：1-2月风电项目中标总规模达5788.1MW，12家整机商中标。
• 投资机会：海上风电、大型化、核心零部件，运达股份、东方电缆等受益。
• 企业动态：东方电缆拟转让子公司股权，明阳智能、中国海装等中标风电项目。

关键信息

新能源汽车板块

• 价格变化：氢氧化锂、碳酸锂、三元前驱体、电解钴、磷酸铁锂正极价格环比上涨，部分产品价格持平。
• 企业动态：孚能科技、比亚迪、亿纬锂能等发布定增、涨价及产能扩张公告。
• 行业新闻：特斯拉、比亚迪等车企涨价，现代汽车投资开发电动汽车，LFP电池技术应用扩大。

光伏板块

• 价格变化：多晶硅、硅片价格小幅上涨，其他产品价格维持稳定。
• 政策动态：天津、四川等地发布“十四五”可再生能源发展规划，明确光伏和风电装机目标。
• 企业动态：隆基股份、通威股份、晶澳科技等发布业绩快报和公告，显示业绩增长。
• 行业新闻：福莱特投资60亿元建设光伏玻璃产线，中国电建项目集中开工，双面组件和跟踪支架应用。

风能板块

• 市场动态：1-2月风电项目中标总规模达5788.1MW，12家整机商参与。
• 行业新闻：内蒙古发布氢能产业政策，推动风光氢储一体化发展。
• 企业动态：中国海装中标中广核海上风电项目，运达股份与地方政府签署合作协议。

风险提示

• 新技术发展超预期
• 需求低于预期
• 新能源市场竞争加剧

估值与投资评级

• 投资评级：看好（维持）
• 股票投资评级：买入（Buy）或增持（outperform）等，具体取决于证券相对于市场基准的表现。

结论

随着新能源汽车、光伏和风能行业的逐步复苏，行业成长环境边际改善，短期最困难阶段即将过去。投资机会主要集中在核心成长、后周期及新技术方向，建议关注相关龙头企业，如宁德时代、隆基股份、运达股份等，同时注意行业风险，如原材料价格波动、市场竞争加剧等。