20170423-浙商证券-有色行业周报_铝业供改新疆先行_全国整顿节点明确_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2017年4月23日，主要聚焦于中国有色金属行业，尤其是电解铝行业的清理整顿政策，以及全球金属市场表现与估值情况。报告指出，国家已明确清理整顿电解铝违法违规项目的时间节点，并强调改革方向将结合地区环境承载能力和区域合规产能口径。此外，报告分析了铝、锂、稀土等细分行业的市场动态，指出其投资价值与风险因素。

主要观点

• 电解铝行业改革加速：国家已出台清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案，明确“四步走”时间节点，包括企业自查、地方核查、专项抽查和督促整改，强调对违规在建和建成产能的处理。
• 铝业供改新疆先行：新疆作为铝业改革的先行地区，其经验将为全国整顿提供参考，建议关注中国铝业、云铝股份、新疆众和等企业。
• 市场表现低迷：本周有色金属行业整体表现不佳，涨幅靠后，铝、锂、稀土等板块跌幅较大，但部分个股如新华龙、西藏珠峰、方大炭素等表现突出。
• 海外金属市场波动：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均出现波动，其中铜和铝跌幅相对较小，而铅和镍跌幅较大。COMEX黄金小幅上涨，白银则下跌明显。
• 投资建议：整体对有色金属行业持“看好”态度，建议关注锂、钛等小金属领域，推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、龙蟒百利、宝钛股份、鹏起科技、西部超导等公司。
• 政策与市场影响：报告指出，美国政策不确定性仍是避险情绪的根源，若原油价格维持在50美元以上，将提高加息确定性，反之则可能拖累CPI，影响加息进程。

关键信息

投资要点

• 本周有色行业涨幅靠后：行业整体表现低迷，涨幅相对沪深300指数偏弱。
• 铝锂涨跌幅居前：铝和锂板块周跌幅较大，分别达-3.31%和-4.00%。
• 建议关注的公司：中国铝业、云铝股份、新疆众和、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、龙蟒百利、宝钛股份、鹏起科技、西部超导。
• 海外矿业公司估值：报告提供了多家国际矿业公司的估值数据，包括EPS、PE、PB等指标，供投资者参考。

行业要闻

• 电解铝清理整顿行动：国家出台清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案，重点整顿2013年5月以后新建的项目及未落实1494号文处理意见的项目。
• 自由港恢复印尼铜精矿出口：自由港麦克默伦公司已获得印尼恢复铜精矿出口的初步许可。
• 秘鲁铜产量增长放缓：受特大暴雨影响，秘鲁2月铜产量同比增长仅5.42%，创两年内最慢增速。
• 稀土新电源项目启动：包头昊明稀土新电源科技有限公司启动电容型镍氢动力电池产业化项目，有助于利用闲置的丰度稀土。

风险提示

• 上游矿业复产或增产节奏超预期
• 环保力度的可持续性
• 下游需求低于预期
• 美国政策不确定性

分析结构

市场表现

• 有色金属行业本周涨幅靠后，相对沪深300指数表现不佳。
• 铝、锂、稀土板块跌幅较大，分别为-3.31%、-4.00%、-5.07%。
• 部分个股表现亮眼，如新华龙（+9.36%）、西藏珠峰（+6.81%）、方大炭素（+6.36%）等。

金属价格及库存跟踪

• LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均有波动，其中铝和锡周涨幅较大。
• 各金属库存情况通过图表呈现，显示库存变化趋势。

行业要闻

• 电解铝行业整顿方案出台，强调严厉问责和合规产能。
• 自由港恢复印尼铜精矿出口，但面临工人罢工风险。
• 秘鲁铜产量增长放缓，受自然灾害影响。
• 稀土新电源项目启动，有助于提升丰度稀土利用率。

海外矿业公司估值

• 报告列出了多家国际矿业公司的EPS、PE、PB等财务指标，供投资者参考。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡三个等级。

法律声明及风险提示

• 报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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总结

本报告深入分析了中国有色金属行业及全球金属市场动态，重点指出电解铝行业改革政策的推进及对市场的深远影响，同时对铝、锂、稀土等细分行业进行详细点评，并提供投资建议与风险提示，为投资者提供了全面的行业洞察与决策参考。